帮助 DeFi 顺利运行的秘密鲸鱼「清算人」是如何工作的？

阅读具有传奇色彩的DeFi幕后工作者，清算人，以了解他们的工作方式。撰写人：区块链投资基金初级合伙人汤姆·施密特（Dr. Dragonfly Capital）编译：詹娟

清算人在分散式金融（DeFi）领域中的作用不足。他们像矿工和验证员一样在后台工作，以确保整个系统正常运行并获得丰厚的回报。但是，与矿工和验证者不同，清算机构实际上不需要进行前期资本投资，这可以创建一个专业人员生态系统，这些专业人员可以在世界任何地方运营，完全匿名并通过支付偿付能力来维护市场。

什么是清算？

在过去的两年中，以太坊发布了一些去中心化的借贷协议，包括MakerDAO，Compound，dYdX等，允许任何人在不信任的情况下借贷资产。尽管这些协议在上市方法，提供的资产，贷款条款等方面有所不同，但基本贷款结构是相同的。借款人将抵押物写入智能合约。作为回报，借款人可以向贷方借入另一项资产，其金额应少于抵押品。这种抵押贷款形式是最原始的金融工具之一，可以追溯到中世纪的威尼斯银行业，而消费者更熟悉这种无抵押，基于信用的贷款。

当抵押物的价值超过贷款的价值时，有担保的贷款就会发挥作用，使借款人获得流动性，而不必出售通常流动性较小的资产。但是，当抵押品的价值下降时，理性的借款人就会有潜逃贷款资产的动机，这可能会使贷方的资产破产。毕竟，为什么要支付100 DAI来兑换价值99美元的ETH？

对于更传统的有抵押贷款形式，例如汽车抵押贷款或房地产抵押贷款，这不是问题，因为这些资产的价值通常比加密资产的波动性小。但是，使用ETH作为抵押时，其价值会在几秒钟内暴跌。

如果没有清算程序，抵押贷款可能会面临风险。为了降低这种风险，贷款协议通常需要至少115％的担保，在抵押物的价值低于贷款价值之前留出足够的缓冲空间。如果抵押品的价值低于此水平，借款人可以简单地弥补或出售抵押品以偿还贷方并维持金融系统的偿付能力。但这带来了另一系列的问题。以太坊上的交易不是免费的。此外，如果借款人被清算，他将不会招致任何额外费用，因此没有人有动机参与清算并维持系统的偿付能力。为了奖励个人在担保清算中不足的贷款时所承担的成本和风险，并从一开始就限制借款人避免陷入担保不足的情况，贷款协议将给清算增加额外的费用，该费用应承担。由清算人。这样，任何人都可以偿还借款人的债务，从而获得可观的红利，从而通过以低于清算人的价格出售抵押品来偿还债务，同时保持金融系统的偿付能力。

清算人可以节省贷方并保持市场偿付能力

清盘人的生活

尽管不同的协议在机制和术语上有所不同，但是它们基本上需要相同的组件：

一个机器人，监视以太坊上的未决交易，并寻找符合清算条件的贷款

可以用于立即出售清算抵押品并保证清算人利润的去中心化交易所

一种智能合约，允许在一次交易中自动结算和出售抵押品

一些协议提供了自己的现成工具来实现上述功能，而另一些协议则依靠蓬勃发展的自制清算机器人生态系统。了解这些参与者及其在DeFi生态系统中的作用的最简单方法是浏览一些最受欢迎的贷款协议中成功的清算案例。

复合

在DeFi中，化合物提供了最直接的借贷经验，其结算过程遵循这种简单性。让我们仔细看看清算的过程。

清算涉及两个参与者，一个是我们的清算人（0x64a），我们称之为“爱丽丝”，另一个是我们的借款人（0xb5b），我们称为“鲍勃”。

鲍勃（Bob）从化合物公司借了一笔USDC贷款，并使用ETH作为抵押。通常这样做是为了利用借入的USDC作为无许可证方式购买更多ETH的杠杆作用。不幸的是，贷款期限与ETH价格急剧下跌同时发生，这导致借款人的抵押物价值跌至ETH所需的抵押物比率（133％）以下。由于不同的资产具有不同的质量，价格稳定性和流动性，因此Compound分配差异
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