信贷ABS资产静态池与动态池里的数据分析内容都有啥

资产证券化是目前市场上较为火热的话题，现在国内通用的一个说法一般是ABS，泛指除资产支持票据ABN之外，一切的结构化产品。其跟国外狭义上的ABS产品还是有一定的差异的。国外狭义的ABS一般是指车贷、卡贷、个人消费贷等等，以这些资产为基础支持发行的一些证券。

ABS其实是一个舶来品，起源于美国上世纪60年代，当时二战结束以后，美国人口激增，购房需求也上行，当时给居民发放房贷的储贷协会出现了这样一个危机，房贷资产的短期存款很难以支撑当时长期利率，为了应对这一困境，当时储贷协会也想了一些其他的办法，比方是说发行短期的一些货币票据等等，但是这导致了利率倒挂的现象出现，反倒使相应危机更加凸显。

为了解决这一困境，美国发行了首单RMBS，就是房贷支持的证券化产品。后来这一模式得到了比较大的一个推广，房利美、房地美这两个机构大量购买了储贷协会的房贷资产，来发行RMBS产品。此后这一模式也应用在了车贷、卡贷、学生贷款，甚至是企业贷款，企业发行的债券等等这样一些领域。以这些资产产生的现金流为基础，发行了一些证券化产品，自此美国整个的资产证券化市场也得到了较大发展。

一.中国资产证券化产品体系

目前国内标准化的ABS体系包括信贷ABS、ABN交易所ABS以及保交所ABS。而市场上这四种产品又以信贷ABS和交易所ABS为主。

本文仅以信贷ABS为主要内容给大家介绍下信贷ABS。

1.1.信贷ABS

信贷ABS这一块业务是央行授予银监会监管的，发起机构是银监会监管下的一些金融机构，基础资产是以金融机构表内相对而言比较标准化的信贷资产为基础资产来发行的产品。它的交易结构也相对比较标准：将这些相对标准化的信贷产品打包，然后把他们信托给特定目的信托（SPV），以这个特定目的信托来发行资产支持证券，发行的过程当中，会涉及到结构化的一些设计，以使得整个的产品有一定的信用提升的效果。

整体来看的话，基础资产还是相对标准化是债权类的资产，比方是说企业贷款，房贷、车贷，信用卡分期债权，还有金融租赁应收款以及不良贷款等等。非标资产，还有一些票据类的一个资产，一般就不在这个范畴里面了。这个产品的标准化程度比较高，那它的创新性就相对而言就要少一些。一直到2016年不良ABS的出现，算是这几年里一个比较大的创新。从交易结构来看，一般都是静态池，涉及到企业还款人的资产池，分散度相对就比较低，一般都是在一百笔以内，有些甚至只有十几笔。涉及到个人还款人的资产池，分散度就相对比较高了。

二.资产池

资产证券化的基础资产是一个资产池，即由一组资产汇集而成的资产集合体。虽然单笔资产的质量是整个资产池质量的基础，但是整个资产池的质量不是单个资产质量的简单相加。单笔不良资产不满足资产证券化的要求，并不意味着不良资产与证券化无缘。可以通过对单笔贷款进行分析、审核，预测回收率和回收期限，然后根据回收率对资产进行折扣，把打折后的、具有相近的回收期限的贷款汇集在一起形成资产池，资产池的价值和回收期限也就相对确定。

证券化的资产可以是一种也可以是多种，既可以是优良资产，也可以是不良资产，或二者的混合。通过一系列增级、担保等措施后发行的不良资产支持证券已具有相当高的信用等级，不再是不良资产，对投资者应该具有一定的吸引力。

当然作为以干货内容为分享的公众号，单单说ABS的概念就显得不够干货了，以下是敲重点，画黑板，干货部分来了：信贷ABS的数据分析包括哪些内容？

2.1.ABS动态池与ABS静态池

首先介绍下这两者的区别是什么？

静态池：静态池没有循环购买的安排，整个资产池定下来就是确定的；

动态池：动态池在整个资产支持证券存续期内仍然会根据相关标准购买资产补充进入资产池中，以保证资产池现金流稳定。

2.2.静态池内容

3.2.1.概况-金额均按照本金统计

a.合同期限

b.还款计划表

c.借款人信用评分

3.2.2.实际回款现金流

a.合同期限

b.实际回款现金流

3.2.3.违约金额

违约金额系指发生违约的合同违约时点的未偿本金余额，任一笔资产一经认定违约，直至清偿完毕前均被认定为违约资产。

违约分类分为:逾期1天及以上/逾期30天及以上/逾期60天及以上/逾期90天及以上：

比如对于逾期30天以上的资产，其信用评分与合同期限分别有：

信用评分：

合同期限：

3.2.4.回收金融

2.3.动态池内容

相对比静态池，动态池因为有资金会有持续“入池”的情况，整理分析会更灵活些，大致数据如下：

三.总结

观察上述数据分析内容，可知本文中所提到的资金池是包括了不良资产的。不良资产也能打包售卖，这在当时提出ABS这个产品的发明者来说，也真是个聪明绝顶的点子，绝对是个绝佳创新产品。

从这个内容中，我们也可以看到在市场经济下没有什么是不可能的。需求决定着一种产品的生命力。不良资产支持证券作为一种全新的投资品种，只要设计合理，其信用度、收益率、安全性、流动性均较好，应该有着比较大的市场需求潜力。

首先，由于资产支持证券利率高于国债、银行存款，而其风险又低于股票等，如果政策允许拥有长期资金的机构投资者如养老社保基金、人寿保险基金、住房公积金及其他投资基金持有人等进入资产证券化市场，这部分购买力是巨大的。

其次，与其他不良资产的处置方式相比，证券化对于投资者有着特殊的吸引力。由于不良资产的本金和利息，只能部分收回，回收率和回收期限很不稳定，投资者购买单笔资产的风险很大。证券化通过把若干资产进行有机组合，在一定程度上降低了资产的风险。某笔资产损失的增大，将被其他资产的回收所弥补。

而且，在资产证券化中，通过采取信用增级的手段，可以使整个资产池的信用级别高于单个资产的简单平均。加之资产证券化中，信用评级、证券发行等由专门的中介机构执行，中介机构间接为资产池的信用级别、运行提供了资信证明，在特殊目标机构与投资者之间建立起了一道相互了解的桥梁，因而更容易博得投资者的青睐。

虽然我国对不良资产证券化有相关的法律，但仍不够完善，相信会在未来的市场环节中继续完善健全。本文所提到的ABS的资金池的数据内容，可参考我们番茄风控的相关内容：

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