指数基金的投资方法

指数基金概述

什么是指数基金

指数基金一般指的是指数型基金，就是以指数成份股为投资对象的基金，目标是取得与指数大致相同的收益率。简单地说，它买的不是某一只股票，而是买的一篮子股票来跟踪对应的指数；
指数基金是跟踪复制股票指数的基金，所以指数基金本质上还是股票，投资指数基金本质上还是投资股票
〇 举例：有个班级有 100 人，我们把过去 2 次考试都在前 20 名的人选出来，有 15 个人。
■ 这 15 个人里面，我们把 2 次考试分数相加，取分数最高的 10 个人，这样我们就从 100 个人里面选出 了 10 个人。
■ 这 10 个人就组成了一个指数，我们可以叫它“学霸指数”，这 10 人以后的考试我们取平均分，第 1 次考试，他们的平均分数为 90 分，记为 90 点。第 2 次考试，他们的平均分数为 95 分，记为 95 点。
■ 通过点数的变化，我们就知道学霸组的同学整体有没有进步。
■ 股票指数和这个其实差不多。比如沪深 300 指数，它就是根据 2 个指标选出了 A 股中的 300 家公司， 然后记录这 300 家公司每个交易日的涨跌情况，就形成了沪深 300 指数。

■ 这个图是沪深 300 指数从上市以来到2020年9月29日的行情走势。
这段期间内，沪深300指数从1000点涨到了4591点，年化收益率9.3%
■ 这个年化收益率只是沪深 300 指数价格上涨带来的，实际年化收益率还要加上每年的股息率；股息率 每年可能不一样，一般在 0.5%-3.5%之间，中位数为 2.1%。
■ 如果每年的股息率按 2.1%计算，则沪深 300 指数的实际年化收益率为 11.4%。
■ 我们发现过去 17年沪深 300 指数的长期年化收益率大概为 11.4%，长期持有沪深 300 指数可以获得 年化 12%左右的收益率
■ 但是沪深 300 指数是不能买卖的。
■ 个人想要获得和沪深 300 指数一样的收益，就要按照一定比例买进构成沪深 300 指数的 300 只股票， 这样操作起来太麻烦，而且个人的资金也不一定够买进 300 只股票的。
■ 这时有些基金公司就发现了机会，它们就设立一只基金完全按照构成沪深 300 指数的标准买进 300 只股票，这样这个基金就可以完全复制沪深 300 指数的走势和收益率，这样的基金就是沪深 300 指数基金。
■ 要想获得和沪深 300 指数一样的收益，我们只需要买对应的指数基金就可以了。

指数基金的优势

永生不死、长期上涨
这个优势是单个股票不具备的，哪怕是现在 最好的股票，100 年后也很可能不存在了，但是指数基金 100 年后依然会存在。100 年后指数基金不但会存在，它 还会带来年化 10%左右的收益，总收益大概是 13780 倍
为什么指数基金的长期年化收益率能保持在 10%左右呢?

GDP = 各产业总产值 - 各产业中间投入
创造各产业总产值的主要是居民、企业 和政府，其中企业又是效率最高的，所以社会中所有企业的整体收益率一定是大于 GDP 增长率的
在社会所有企业中，只有达到一定标准的一小部分企业才能上市，所以所有上市公司的整体收益率一定 是大于所有企业的整体收益率的。在所有上市公司中，又会根据更高的标准选出一部分公司构成不同的指数，比如 沪深 300 指数，上证红利指数等，所以这些指数的收益率也一定会大于所有上市公司的整体收益率。相应的，这些 指数对应的指数基金的收益率也一定会大于所有上市公司的整体收益率

指数基金的收益率 >所有上市公司的整体收益率>所有企业的整体收益率>GDP 增长率

指数基金的四大核心功能

作为投资赚钱的工具

指数基金长期年化收益率 10%-15%，既能分红，又能赚价差，当然是一个很好的投 资赚钱的工具

作为子女教育金的管理工具

现在很多家庭是通过银行长期存款或保险管理子女教育金，优点是安全，不会损失本金，缺点是收益太 低，算上通货膨胀的话，实际还是会亏损
由于指数基金具有永生不死，长期上涨，收益较高的特点，再加上子女教育金的使用时间一般要在 10 年甚至是 15 年之后，短期内不会使用，所以指数基金就特别适合来管理子女教育金
从 10-15 年的持有期限来看，只要买入指数基金时的估值不高，不但没有亏损的可能，还能获得远超 银行定存和保险的收益

作为养老金的管理工具

■ 生活中大部分人未来养老金的来源就是社保的退休金，很多人可能没有想过社保的退休金能让自己在退 休后过上什么样的生活？其实社保的退休金在未来只能让人维持基本生存，根本无法过上有品质的生活。
■ 有人为了退休后还能过上有品质的生活，就会买些商业养老保险作为社保退休金的补充。这种方法看似 不错，但是只要你计算一下所交保费和未来可以领取的养老金的金额，你会发现你所交的保费收益率其实并不高。
■ 如果你对保险公司的运作有些了解的话，你会发现其实保险公司收了你的保费，特别是像养老保险这种 需要在很多年后才会偿付的类型，保险公司会用这些保费去做投资，买股票、指数基金、REITs 等投资工具，然后 用赚到的钱拿出来一部分去支付养老金。
■ 所以与其让保险公司拿着你的钱去投资，赚的钱拿出一部分返还给你，还不如你自己买指数基金，不但 没有风险，收益还要比保险公司给你的高很多。
■ 像红利指数基金就特别适合来管理养老金，年化收益率高，现金分红率也高，在市盈率小于 7 时买进， 大概 25 年后一年的现金分红等于本金，30 年后一年的现金分红等于 1.8 倍本金，40 年后一年的现金分红等于 5.5 倍本金；50 年后一年的现金分红等于 17 倍本金；60 年后一年的现金分红等于 53 倍本金。
■ 比如小白在 30 岁时买了 10 万元的红利指数基金
■ 那么他 55 岁的时候，一年收到的现金分红大概是 10 万，60 岁的时候一年收到的现金分红大概是 18 万，70 岁的时候一年收到的现金分红大概是 55 万，80 岁的时候一年收到的现金分红大概是 170 万，90 岁时一年 收到的现金分红大概是 530 万,年龄越大现金分红越多，生活越有保障.
■ 注意这里说的还只是每年的分红金额，并不是指数基金的市值。到时小白的市值有多少呢？

作为财富传承的工具

■ 我们先看一个关于小黑的故事，小黑 45 岁实现了财务自由，到了 80 岁已经积累了大量财富，但是小 黑的儿子并不擅长投资理财。80 岁的小黑经常对着镜子发呆，想到自己不知道哪会就要离开这个世界，那么多财 富留给儿子他怎么打理呢？万一这些财富被儿子挥霍掉了怎么办呢？即使儿子不挥霍，被骗了怎么办呢？即使儿子 不挥霍，也没被骗，投资亏掉了怎么办呢？即使儿子比较争气，保住了财富，那么孙子能保住财富吗？每每想到这 些问题，小黑就头大，但是小黑也没有太好的办法。其实办法是有的，只是小黑不知道而已。
■ 小黑财富传承的主要风险有：子孙后代的挥霍、子孙后代投资亏损、子孙后代被骗、通货膨胀。
■ 怎么化解这些风险呢？通过信托+指数基金的组合就可以了。
■ 小黑可以设立一个信托，把财富注入信托，这样小黑的财富在法律上的所有权就归信托所有了，小黑的 子孙后代没有权力支配这些财富，自然没法挥霍，也不会被骗走或亏掉。但是小黑可以把自己的子孙后代设为受益 人，可以规定好子孙后代每年可以从信托中领取多少钱，比如每人每年可以领 100 万，这个完全是小黑自己可以设定的。
■ 另外小黑可以规定信托里的资金只能买某个指数基金，比如红利指数基金。由于指数基金具有永生不死、 长期上涨、收益较高的特点，红利指数基金又具有高分红的特点，这样信托每年从红利指数基金获得的现金分红也 够分给小黑的子孙后代啦。去掉分红之后，红利指数基金的年化收益率大概也在 7%左右，这样下去信托的钱就会越来越多，小黑的家族富过十代也不是问题。

指数基金的主要风险和注意事项

主要风险

1、市场风险。因股市大幅下跌导致指数基金价格大幅下跌的风险。这是很正常的市场行为，对于普通投 资者来说这是风险，对于掌握了财务自由指数基金投资技能的人来说是机会。
■ 化解这个风险的主要方法是在好价格买进。
2、流动性风险。场内指数基金由于规模小，每天成交金额较小，导致想卖出基金时不能顺利卖出的风险。
■ 化解这个风险的主要方法是买日成交金额大于 1 亿元的指数基金。

注意事项

1、买估值低的，不买估值高的；
2、买管理费低的，不买管理费高的；
3、买流动性好的，不买流动性差的；
4、只做长期投资，不做短期投机；

财务自由指数基金投资方法

选出合适的指数基金

指数基金的类型

按指数跟踪的资产类别分类
指数的种类根据资产的种类不同，可以分为股票指数、债券指数、商品指数、外汇指数等，所以广义的 指数基金又可以分为股票指数基金、债券指数基金、商品指数基金、外汇指数基金等；只有股票指数基金最有长期投资价值

  ■ 股票是长期收益率最高的投资工具，也是长期风险最小的投 资工具，甚至可以说是无风险，因为实际收益都是大于 0 的
■ 债券的实际收益可能为正也可能为负，有风险。
■ 现金包括银行存款的实际收益为负，长期持有风险很大。
■ 主要资产年化收益率排名：股票>债券>黄金> 原油>房地产
股票指数基金的长期投资价值远远 大于债券指数基金、商品指数基金、外汇指数基金

按指数基金的投资策略分类

■ 按指数基金的投资策略的不同，可以分为完全复制型指数基金和增强型指数基金。
■ 完全复制型指数基金也叫被动型指数基金，简单的说就是完全跟踪指数，目标是获得和指数一样的收益， 基金经理不进行任何高抛低吸操作。
■ 完全复制型指数基金是可以没有基金经理的。
■ 增强型指数基金是在原有跟踪指数的基础上，通过基金经理的主动管理，主要就是进行所谓的高抛低吸， 进而希望获得高于指数的收益。这类基金是必须要设置基金经理岗位的
■ 我们知道大概有 90%的基金经理是跑不赢指数的，这就表明大概 90%的增强型指数基金收益率是低于 完全复制型指数基金的。
■ 另外增强型指数基金的管理费一般要比完全复制型指数基金高挺多，因为它有专门的基金经理进行管理， 虽然管理成绩不一定好，但是管理费却是不低的。
■ 所以我们只投完全复制型指数基金就可以了，增强型指数基金就不要参与啦。
按指数的选样标准分类

■ 按指数的选样标准分类，可分为宽基指数基金和窄基指数基金。
■ 指数所选的样本股覆盖不同行业的，是宽基指数。比如沪深 300 指数、中证 500 指数、上证红利指数 就属于宽基指数。
■ 指数所选的样本股只来源于一个行业或主题的，就是窄基指数，比如医药行业指数、金融行业指数。
■ 跟踪宽基指数的基金就是宽基指数基金，跟踪窄基指数的基金就是窄基指数基金。
■ 我们投资指数基金的最根本的原因是它具备“永生不死，长期上涨”的特点，这样我们才能更好的进行 资产配置或财富传承。
■ 宽基指数基金都是具备“永生不死，长期上涨”这个特点的，但窄基指数基金不一定具备这个特点。
■ 这是因为窄基指数基金跟踪的是某一个行业或主题，而这个行业或主题在长期可能会消亡。即使某个行 业长期不会消亡，但它也很可能不会长期上涨，比如钢铁行业。
■ 从这点上来看，窄基指数基金的长期风险要比宽基指数基金高很多，但是长期收益并不一定比宽基指数 基金高，所以我们一般情况下只投资宽基指数基金就可以了，比如沪深 300 指数基金。
■ 当然窄基指数基金也不是一定不能投资，比如中国随着人口老龄化的加剧，我们知道医药行业在未来 30 年有着很好的机会，那么医药行业指数基金在未来 30 年就有着确定性的机会。
■ 如果你要买窄基指数基金，那么你首先一定要非常深入的了解某个行业或主题的未来发展，如果你不了 解，那么很简单，买宽基指数基金就可以了。
■ 其实大部分买指数基金的人不就是因为想不用费脑还能赚到较高的收益吗？宽基指数基金是完全能满 足这个需求的
所以我们只投资宽基指数基金就可以了
按交易方式的不同分类

■ 按交易方式的不同指数基金可分为场内交易指数基金和场外交易指数基金。
■ 场内交易的指数型基金是指在证券交易所内交易的指数基金，通过证券账户就可以买卖。
■ 场外交易的指数基金是指在证券交易所之外交易的指数基金，一般可以通过基金的网站、银行或基金销 售网站申购或赎回。
■ 两者主要是购买方式的不同，另外就是交易成本不同，一般来说场内指数基金的交易成本要低于场外的。 有证券账户的同学只考虑场内的指数基金就可以了。

选择指数基金

还有一点就是要选日成交额大的，一般选择大于1亿的指数基金

常见的几种指数基金的介绍

人民币指数基金（大于1亿）

300ETF(510300)

300ETF是跟踪沪深300指数的指数基金；
沪深300指数： 沪深300指数最看重的是市值

 ■ 根据最近一年的日均成交金额和日均总市值这2个指标，选出了300只股票，这300只股票是A股中最活跃并且市值最高的300只股票；
 ■ 沪深300指数中的公司是沪深两市中优秀的大型公司
 ■ 沪深300指数最看重的是市值

50ETF
50ETF跟踪的是上证50指数
上证50指数

 ■ 是从上海证券交易所上市的公司中选出最优秀的50家公司，它的选样方法和沪深300指数很像，只是数量相差较大

500ETF
500ETF跟踪的是中证500指数
中证500指数

 ■ 中证500指数的样本空间和沪深300指数一样，只是中证500指数要先剔除沪深300指数中包含的公司，然后在剩下的公司里再选出前500名的公司
  ■ 中证500指数中的公司主要是沪深两市中优秀的中小型公司

深100ETF
深100ETF跟踪的是深证100指数

红利ETF(510880)

红利ETF跟踪的是上证红利指数；
上证红利指数 上证红利指数最看重的是股息率

 ■  是由在上海证券交易所上市的过去2年平均现金股息率最高的50家公司组成
 ■  上证红利指数最看重的是股息率

我们只投资和沪深300指数和红利ETFF就可以啦；估算一个指数的长期年化收益率并不难，指数的长期年化收益率基本等于指数的ROE
查找指数基金的跟踪方式以及编制选样：方便跟踪市盈率的查找和估值
http://www.csindex.com.cn

港元指数基金（大于1亿）

H股ETF
H股ETF是跟踪恒生中国企业指数的ETF；H股ETF是以人民币计价的
恒生中国企业指数

 ■  由规模最大的50只H股构成
 ■  恒生中国企业指数的成分股都是中国内地的公司，这里面大部分公司的股票我们在A股市场以人民币就能买到

什么是H股

H股是由港币计价的
是指在中国内地注册成立但在香港上市的公司，比如华泰证券在内地注册成立，在港交所也上市了

恒生ETF（159920）
恒生ETF是跟踪恒生指数的ETF；人民币玩家可以购买；所以如果我们看好香港的指数基金，就可以购买恒生ETF了
恒生指数

它由在香港上市的50家最大的公司构成，它可以反映香港股市的整体情况

盈富基金
是规模最大的跟踪恒生指数的港元指数基金；必须要有港户才可以购买

美元指数基金（大于10亿）

标普500指数ETF-SPDR
标普500指数ETF-SPDR是跟踪标普500指数的美元指数基金，代码SPY
标普500指数

 ■  是美国最重要的一个股票指数
 ■  和沪深300指数有些相似，但标普500指数并不单纯是依照上市公司的市值来选股；并没有限制入选公司的市值规模，标普500指数中不仅有大公司（大约占90%），还有很多中型公司（大约占10%），这些公司的入选标准得是一个行业的领导者

标普500(513500)
跟踪标普500指数的一只以人民币计价的场内指数基金；

纳指100ETF
纳指100ETF是跟踪纳斯达克100指数的美元指数基金，代码QQQ
纳斯达克100指数

可以看作是科技公司指数

纳指ETF(513100)
是跟踪纳斯达克100指数的一只以人民币计价的场内指数基金
其他类型指数基金：
■ 另外这种加杠杆的指数基金只适合短期投机，不适合长期投资，当指数不是处于单边上涨走势中而是处 于长期横盘波动走势中时，基金的损耗很大，成本非常高。
■ 这种类型的指数基金在港股和美股中都有，美股中更多，只适合短期投机，不适合投资。
■ 同学们只要记住凡是带有几倍做多或做空的指数基金一律不要碰就对了，这种指数基金还是留给投机者 们吧

过去长期年化收益率排名：
■ 那么这几只指数基金我们应该买哪个呢？
■ 答案是主要看价格，哪个价格最好，就买哪个。

等待好价格

■ 和股票一样，指数基金的好价格都是市场给的，一般 5-10 年才会出现一次真正的好价格。
■ 在好价格没出现的时候我们能做的就是买入其他投资工具，当然也可以进行指数基金定投。
■ 当好价格出现的时候，我们就可以大量买进指数基金。
■ 好在我们选出的指数基金中有人民币的、港币的、美元的，这些指数基金的好价格出现的周期是不同的， 所以我们有可能 3-5 年就能遇到一次指数基金的好价格。
== ■ 由于指数基金是跟踪复制指数的基金，指数基金的好价格其实就是指数的低估区间，只要我们能够分析 出指数是不是处在低估区间，我们自然就知道指数基金是不是处在好价格。==

如何评估指数有没有低估-市盈率

■ 由于指数是由一篮子股票组成的，即使有个别公司利润造假也不会影响指数中所有公司的整体净利润， 所以指数的市盈率比个股的市盈率要可靠的多，也有效的多。
市盈率查找方式：

1、首先需要知道选定的指数基金跟踪的是哪个指数？
http://www.csindex.com.cn/
2、查找对应的跟踪指数10年的市盈率波动区间
雪球APP     （市场-指数估值）  或者 乌龟量化官网  https://androidinvest.com
3、判断当前跟踪指数的市盈率是否符合买进标准

■ 我们可以看到沪深 300 指数过去 15 年的市盈率在 8-47 之间波动。
■ 沪深 300 指数的合理市盈率波动区间为 10-30，意思是当市盈率小于 10 或大于 30 时是不合理的。当 市盈率小于 10 的时候，沪深 300 指数低估，是非常好的买入时机；当市盈率大于 30 的时候，沪深 300 指数高估， 是非常好的卖出时机。
■ 对于 300ETF 来说，沪深 300 指数的市盈率小于 10 的时候对应的价格都是好价格，市盈率越小，价格 就越好。
■ 根据以上标准我们发现 300ETF 在过去 10 年间有 3 次好价格，分别是在 2012 年 9-12 月之间；2013 年 6 月到 2014 年 12 月之间；2019 年 1 月。
■ 在这 3 个时间段，沪深 300 指数的市盈率都是小于 10 的。
■ 另外，最好的价格并不一定是历史最低价格，比如 2014 年 5 月，沪深 300 指数的市盈率为 8，价格为 2100 点。
■ 2008 年 11 月，沪深 300 指数的市盈率为 12.5，价格为 1650 点。虽然 2100 点比 1650 点的价格要 高，但是 2100 点的价格比 1650 点时更好。
■ 理由很简单，2100 点时 8 倍的市盈率意味着投资回报率为 12.5%，1650 点时 12.5 倍的市盈率意味着 投资回报率为 8%。

■ 事实上，2008 年 11 月以 1650 点买进并持有到 2020 年 1 月 31 日，年化收益率大概 11%，而 2014 年 5 月以 2100 点买进并持有到 2020 年 1 月 31 日，年化收益率大概 20%。
■ 很明显在 2100 点买进比在 1650 点买进年化收益率高很多，所以同学们以后在做投资的时候不要在意 绝对价格的高低，而要在意什么价格更好。

买进

在好价格大量买进

■ 这种方式适合有一定资金量的同学。
■ 由于指数基金的好价格一般几年才会出现一次，所以当指数基金出现好价格的时候，特别是当市盈率小 于 7 出现极度低估时，我们一定要尽可能多的买进，长期持有一定会赚很多钱的。

在低估区间定投

■ 这种方式适合现阶段存款不多的同学。
■ 当红利指数市盈率小于 7 的时候，红利指数处于低估区间，存款不多的同学每个月发了工资以后，可以 先拿出来 30%左右的工资买进红利 ETF 进行定投，同学们进行定投的时候不用在意短期的账面盈亏，在低估区间 一直定投下去就行啦。
■ 当红利指数市盈率大于 20 的时候，同学们可以暂停定投红利 ETF，可以把钱先定投货币基金，积累本金
■ 等后期红利指数基金的市盈率再次小于 20 的时候，就把货币基金里积累的钱用于定投红利 ETF。

如何评估好价格

好价格其实是一个价格区间，而不是某一个具体的价格；市盈率越小，价格就越好

沪深300指数的好价格

沪深300指数过去15年的市盈率在8-47之间波动，沪深300指数的合理市盈率波动区间为10-30

上证红利指数的好价格

上证红利指数过去15年的市盈率在5.7-45之间波动，上证红利指数的合理市盈率波动区间为7-30

恒生指数的好价格

恒生指数过去15年的市盈率在7.8-22.5之间波动，恒生指数的合理市盈率波动区间为9-20

标普500指数的好价格

标普500指数在2000年之前的100多年中，合理市盈率在10-20之间波动，自2000年之后，标普500指数合理市盈率在15-25之间波动

纳斯达克100指数的好价格

纳斯达克100指数过去8年的市盈率在15-33.5之间波动，纳斯达克100指数的合理市盈率波动区间为15-30

长期持有

■ 指数基金具有永生不死，长期上涨的特点。只要不是在特别高估的价格买入，长期持有赚钱是一定的。
■ 当然即便是在比较高估的价格买进，如果能超长期持有，比如持有 50 年，也是能赚不少钱的。
■ 既然长期持有指数基金一定能赚钱，那么是不是每个买指数基金的人都能赚钱呢？
■ 答案是否定的。
■ 那些通过指数基金投机，希望短期就能获得很高收益的人很可能赚不到钱，甚至还会亏钱。
■ 进指数基金之后不要经常去看它，最好能忘掉它，每年按时查收一下分红就可以啦。
■ 当然如果是定投的话，每个月还是要看一次的，因为需要买进。
■ 总之同学们在买进指数基金以后，要做的就是长期持有，不管指数基金短期内如何波动，不管账面是赚 是亏，不管你看到了多少可怕的负面信息，你要做就是坚定不移的长期持有。
■ 只要同学们能做到长期持有，想不赚钱都是不可能的。

卖出

在前面我们讲到了指数基金对于家庭理财有 4 大核心功能，由于我们买指数基金的目的不同，所以卖出标准也会有些不同

作为投资赚钱的工具情况下

作为子女教育金的管理工具情况下

作为养老金的管理工具情况下

作为财富传承的工具情况下

总结