企业劳动收入份额文献阅读笔记（3）——《会计信息可比性与劳动收入份额》

今天阅读的文章是《会计信息可比性与劳动收入份额》，江轩宇，2022

一、引言

研究背景：在我国实行按劳分配为主体的分配制度下，劳动报酬是居民收入的主要来源，因此提高劳动收入份额是使我国人民共享经济发展成果、提高收入水平、迈向共同富裕的重要机制。

研究贡献：1）拓展了劳动收入份额的研究视角。施新政（2019）认为资本市场配置效率是决定企业劳动收入份额主要因素。现有领域的成果忽略了资本市场在影响企业劳动收入份额方面的情况，而会计信息质量又是影响资本市场有效性和分配效率方面的重要因素。2）丰富了会计信息可比性的后果研究。

会计信息可比性—资本市场有效性—企业劳动收入份额

二、提出假设

1）有助于企业因减少信息不对称造成的两种风险，降低资本成本，缓解融资约束，提高企业劳动收入份额。

偷偷吐槽，这里可真是不太好理解呢。

信息不对称与融资约束之间的关系

信息不对称导致投资者面临着两种风险：【错误定价风险】和【利益侵占风险】，这两种风险使得投资者所要更高的回报，作为风险补偿。

所以如果降低信息不对称性，就能降低投资者需要的必要报酬率。

融资约束与企业劳动收入份额之间的关系 

在完美情况下，企业的最优要素组合（L,K）是

MU(L)/MU(K)=w/k

也可以说是边际价格之比等于边际产出之比。

但是如果企业面临融资约束，资本要素K就能够凭借较高的抵押价值为企业带来超额的抵押收益。此时资本要素为企业创造的边际收益=边际产出+边际融资收益，打破最优要素组合。企业有动机提高资本要素K的使用比例，降低劳动要素L的使用比例，因此会劳动收入份额降低。如果能降低融资约束，就能降低资本要素的边际融资收益，从而导致企业提高劳动要素的使用比例，提高劳动收入份额。

2）有助于加大企业研发投资力度。

为什么企业会加大研发投资力度？

A：企业自主研发活动通常面对着较强的融资约束，而会计信息可比性能降低债权投资者搜寻信息的成本，减少他们要求的必要报酬率，缓解了这种融资约束。

更好地发挥外源融资对研发项目的支持作用。

 B：会计信息可比性可以帮助投资者监督管理层，使其减少【为粉饰业绩而削减研发支持的短期行为】，增加【为增加企业长期价值而努力开展研发活动】。

C：会计信息可比性能让企业通过学习效应，增强开展研发活动的意愿。他们从可比公司的信息中认识到研发活动与现金流关系，自己就更愿意去进行自主研发投入。

3）负面假设，说会计信息可比性有可能增强同行业之间业绩锦标赛的竞争压力，促使管理层想要提升业绩。而实物投资相比人力投资是一种更加直接的投资方式。因此，管理层会增加他们在资本要素上的投资，减少在劳动要素上的投资，以提高业绩。

这三条机制都是基于经济学里对劳动要素和资本要素投入的比例的一个权衡而展开的。第一条说的是，因为信息不对称性降低缓解了融资约束，所以降低了资本要素带来的收益，所以提高劳动要素的投资比例。第二条也是说缓解了融资约束，支持企业开展研发投资活动，而研发投资活动又需要人力资本的支持。第三条是说，增加了管理层同行业竞争的压力，为了快速提高业绩而增加资本要素投资，减少劳动要素投资。

由此可得到两条假设：

H1a：会计信息可比性和企业劳动收入份额之间正向关系

H1b：会计信息可比性和企业劳动收入份额之间负向关系

江老师写文章，是不是喜欢写2条正向的假设，1条负向的假设。