债务结构优化与企业创新阅读笔记（1）

目录

1 引言

1.1 研究的重要性

1.2 研究贡献

2 假设提出

2.1 债务结构优化促进企业创新

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1 引言

1.1 研究的重要性

（1）宏观杠杆率呈现攀升态势，而杠杆率过高容易累积风险。国务院下发《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，指出要利用债券市场，提高企业直接融资比重，优化企业债务结构。

（2）虽然就发展债券市场能够完善融资功能，降低融资成本这一点已经达成了共识，但是银行贷款与债券融资哪个好这一点还是未能达成共识。

Diamond，1991：关系型能债务，债权人有信息优势，能够更好发挥负债的够欧诺个死治理效应

Rajan，1992：银行的抽租行为会扭曲企业的投资动机

（3）债券融资对企业创新的影响具有一定的不确定性，是一个实证问题。

认为债券融资促进企业创新：债务融资成本低、期限长，债券融资渠道减少银行敲竹杠行为的发生—优化债务结构—促进企业创新

认为