就这样叭-CSDN博客

转载芒格、李录vs段永平对比亚迪的争论

2013-02-28，网友：想请教段总对比亚迪的看法，比亚迪今年有3款重磅车型要发布，如果新车配置参数真实的话，我想比亚迪新车型会大卖，盈利会大涨，加上电动车概念，混合动力技术，想象空间应该很大。（新能源汽车遭遇滑铁卢。我们看上比亚迪就是看上他们的企业文化，他们这样互助合作的文化，员工的内聚力非常强，这种文化不是经由传承的，不是上一代传来的，是一个人从无到有创出来的，对公司的忠诚度非常高，让我有一股日本企业的感觉，这样的内聚力，让比亚迪在短期间内，就表现得这样成功，汽车制造这行，员工之间必须要这样的合作。

2023-10-13 09:55:51 1796

转载各国平准基金的来龙去脉（东吴宏观）

他山之石，可以攻玉，我们整理分析历史上日本、韩国、中国台湾、中国香港以及美国的“平准基金”入（股）市的经验（这里指的是广义的“平准基金”，例如日本央行未成立基金、直接入市的情况我们也纳入考量），我们认为至少有以下几点值得关注：第一，相较于常态化的“平准基金”，相机抉择式的资金干预效果会更好，反面教材是金融危机后的日本和中国台湾（2000年之后）；此外，中国香港外汇基金并不仅仅是应市而建，长期以来就是中国香港稳定金融格局的重要“利器”，平时就“训练有素”、到了“战场”时自然便大有作为。

2023-10-12 14:47:48 249

转载 GDP增速和股市回报率之间的关系

全收益指数有数据以来跟标普500全收益指数的对比情况（数据来源：WIND，过往数据不代表未来收益），加回来分红之后，真实的收益对比是否跟大家直观想象不一样？或许跟A股市场的剧烈波动有关，2007年高点时市盈率为51.12倍，当下只剩12.1倍，在错误的时点入市，很影响收益。有的国家增长虽慢，但存量经济下很多行业的竞争格局反而好，带来了更高的ROE。即便两个市场的ROE、分红率和内生增长率完全相同，长期估值水平更低的那个市场会取得更高的收益率，因为估值水平越低，分红的再投资收益率更高。

2023-10-12 10:21:09 272

转载美债和美元潮汐

反而，假如美国金融危机持续深化，美国中小银行持续抛售美债导致美债收益率上行，美债价格下跌，假如这个时候，也引发中国的金融危机，从而导致资本规模化流出中国，中国央行的美元流动性也出现危机也必须要被迫抛售美债来回收美元等外汇流动性的，且美国财政部早就已经储备好了足够的TGA账户资金用来接盘，从这个层面的逻辑去看，反而美国财政部巴不得中国低价抛售所持有的即将到期的长期美债，这反而是美国发起的对中国的金融战，反而是美国投向中国的金融核弹。美国如此大印钞，难道最近15年美国如此不坚持货币金融秩序一顿胡来乱搞？

2023-09-22 10:57:53 205

原创原油基金比较分析

见附件。

2023-09-21 15:53:57 72

原创 TED利差（Treasury & EuroDollar Spread）

通常情况下，当国际金融市场投资者避险情绪上升时，对于市场借贷活动往往要求更高的回报，从而使市场资金供给趋于紧张，造成TED利差扩大。反之，当市场参与者冒险意愿提高时，投资者愿意以较低的利率出借资金，则该利差收窄。可见，利差越大，表明市场资金流动性状况就越紧张。TED利差是国际金融市场的常用指标，用以反映资金流动性松紧和投资者风险偏好变化，是国际投资者和监管者观察国际金融危机动向的一个专业尺度。目前国际金融市场上主要有一个月和三个月两种不同期限的TED利差，其中TED三个月利差运用比较普遍。

2023-09-16 14:56:32 517 1

原创季调，年调，折年

无论这两年5月份的收入是都只有10,000 美元，还是都高达50,000 美元，只要这两年中5月份的收入一致，则第二年6月份的季调后环比折年增长率都会是50%。例如，冰淇淋行业往往具有较大的季节性，因为它在夏季销售的冰淇淋比冬季多，通过使用季节性调整后的年销售率，可以准确地将夏季的销售额与冬季的销售额进行比较。想象一下，一家企业一年的收入为144,000 美元，平均月收入为12,000 美元，若6月份收入为20,000 美元，则6月份的季节性因子为：20000/12000=1.667。

2023-09-16 14:35:52 256 1

原创收益率曲线

收益率曲线（Yield curve），又称股息率曲线、孳息曲线或利率结构曲线，是金融学概念。收益率曲线是描述在某一时点上、一组相似的金融产品（通常是债券）的收益率与其存续期限（duration）之间数量关系的一条曲线。收益率曲线图中的纵轴代表收益率，横轴代表到期期限。金融数学上更严谨的探讨通常会用利率的期限结构（term structure of interest rates）这个名字。收益率曲线一般是条斜率为正的单调函数。一般是经济衰退的预兆。

2023-09-16 14:30:18 610 1