TED,全称Treasury & EuroDollar Spread,中文音译简称为泰德。TED利差是国际金融市场的常用指标,用以反映资金流动性松紧和投资者风险偏好变化,是国际投资者和监管者观察国际金融危机动向的一个专业尺度。
TED利差是伦敦银行间同业拆借美元利率与美国国债短期利率之差。目前国际金融市场上主要有一个月和三个月两种不同期限的TED利差,其中TED三个月利差运用比较普遍。
- 美国国债利率特别是短期国债利率,在国际金融市场被近似地作为无风险利率。
- 伦敦银行间同业拆借美元利率,被认为是市场利率。
- 两者之差被用作衡量国际金融市场上市场利率和无风险利率之间的差距。
通常情况下,当国际金融市场投资者避险情绪上升时,对于市场借贷活动往往要求更高的回报,从而使市场资金供给趋于紧张,造成TED利差扩大。反之,当市场参与者冒险意愿提高时,投资者愿意以较低的利率出借资金,则该利差收窄。可见,利差越大,表明市场资金流动性状况就越紧张。