数据应用推荐 |《经济研究》: 绿色制造与企业环境信息披露——基于中国绿色工厂创建的政策实验

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💡 此次推荐的文章主要探讨了绿色制造与企业环境信息披露（EID）之间的关系，特别是基于中国绿色工厂创建的政策实验。

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绿色制造与企业环境信息披露
——基于中国绿色工厂创建的政策实验

《经济研究》2024年第2期

王茂斌（对外经济贸易大学中国金融学院）

叶涛（对外经济贸易大学中国金融学院）

孔东民（华中科技大学经济学院）

摘要：环境信息披露是企业履行环保责任的有效方式，是完善现代环境治理体系的重要渠道，也是中国政府推进绿色转型与构建可持续发展，实现碳中和目标的重要基础。本文以中国绿色制造体系示范建设项目下的绿色工厂创建为准自然实验，深入探究了自愿型环境规制政策对企业环境信息披露的影响效应和机理。结果发现：绿色制造显著提升了企业环境信息披露质量。机制分析发现，绿色制造主要通过绿色工厂企业自身实施降污减排等绿色转型措施、绿色投资者增加关注和机构投资者对企业实地调研产生的倒逼效应发挥作用。进一步分析表明，更高的公众环境关注度和更严格的地方政府环保规制力度能够强化绿色制造的影响效应。经济后果分析发现，绿色工厂创建引致的环境信息披露质量提升一方面促进了企业研发、绿色创新和企业ESG表现的提升，带动了供应链企业的产品绿色化转型，另一方面也驱动了地区层面环境质量的提高。本文为企业环境信息披露影响因素与决定机制提供了微观层面的经验证据，也为绿色制造体系示范项目和自愿型环境规制政策的实施提供了政策评价与现实启示。

关键词： 绿色制造；环境信息披露；自愿型环境规制；绿色工厂；

以下是文献的核心内容概述：

1. 研究背景与意义

• 环境信息披露的重要性：环境信息披露是企业履行环保责任的有效方式，对于完善现代环境治理体系和推进绿色转型、实现碳中和目标至关重要。

• 中国绿色工厂创建：作为绿色制造体系示范建设项目的一部分，绿色工厂创建被视为一种自愿型环境规制政策，对企业环境信息披露的影响效应和机理进行了深入探究。

2. 研究设计与方法

2.1 样本选取和数据来源：

• 研究样本为2008—2021年A股上市公司。

• 绿色工厂名单、地址等信息通过广州绿网环境保护服务中心手工整理，并结合工商企业注册数据和爱企查等平台明确绿色工厂企业的所有权网络。

• 污染源监管信息公开指数等数据来自公众环境研究中心。

• 其他数据：《中国城市统计年鉴》《中国环境统计年鉴》等。

2.2 数据处理原则：

• 剔除金融业和房地产行业类企业。

• 剔除ST、PT和*ST等T类样本。

• 剔除上市未满一年和资产负债率大于1的样本。

• 剔除关键变量数据缺失的样本。

• 对所有连续变量进行了上下1%的缩尾处理。

2.3 最终样本规模：

• 得到3869家企业共31826个公司-年度观测值。

• 包括606家拥有绿色工厂的处理组上市企业，以及3263家未拥有绿色工厂的对照组上市企业。

2.4 模型构建与指标选取：

• 以2017年工信部绿色工厂示范建设项目作为外生政策冲击。

• 处理组为2017年项目开始后有下属工厂或本级企业入选绿色工厂名录的上市企业。

• 对照组为未入选的上市企业。

• 采用多期双重差分法进行回归分析。

2.5 被解释变量（Envidq）：

• 企业环境信息披露质量，根据环境信息是否可货币化分为货币化信息和非货币化信息，并将各类别中的具体项目得分加总并取对数以得到企业环境信息披露质量指标。

2.6 核心解释变量（GPlant）：

• 企业是否有绿色工厂，根据2017—2021年工信部公布的六批次绿色工厂示范名单进行设定。

2.7 控制变量（Controls）：

• 包括盈利能力（ROA）、企业价值（TQ）、财务杠杆（Lev）、企业规模（Size）、股权集中度（Top1）、独立董事占比（Indp）、董事会规模（BoardSize）、两职合一（Dual）、企业年龄（Age）、账面市值比（BTM）、股权结构（Inst）等。

3. 研究结果

绿色工厂对EID的影响：研究发现，绿色工厂创建显著提升了企业环境信息披露质量，平均提升了6.9%。

影响机制：绿色工厂主要通过企业自身实施降污减排等绿色转型措施、绿色投资者增加关注和机构投资者实地调研产生的倒逼效应发挥作用。

经济后果：环境信息披露质量的提升促进了企业研发、绿色创新和ESG表现的提升，同时带动了供应链企业的产品绿色化转型，改善了绿色工厂所在地区的环境质量。

4. 进一步分析

影响路径分析：从企业内部视角和外部视角分析了绿色工厂创建对企业环境信息披露质量的影响路径。

调节机制分析：分析了公众环境关注度和地方政府环保规制力度对绿色工厂创建影响效应的调节作用。

异质性分析：基于企业特征和绿色工厂特征，分析了不同类型企业对绿色工厂创建政策效应的异质性反应。

5. 经济后果的拓展性分析

企业视角：探究了绿色工厂创建引致的环境信息披露质量提升对企业研发水平、绿色创新和ESG评级的经济后果。

供应链视角：分析了绿色工厂示范建设项目是否通过供应链网络对供应商企业存在绿色溢出效应。

地区视角：考察了入选绿色工厂所引致的企业环境信息披露质量提升能否产生地区环境溢出效应，改善当地的环境状况。

6. 结论与政策建议

政策建议：提出了针对企业环境信息披露制度建设、自愿型环境规制政策实施、地方政府环境治理和公众参与等方面的政策建议。

相关数据介绍

企研数据将工信部2017-2023年间累计公布的八个批次的5145家绿色工厂名单与工商信息匹配，构建了绿色工厂基本信息表，此外，我们还为上市公司匹配、统计了绿色工厂的认证情况，形成了上市公司绿色工厂认证统计表。这些数据可支持学者开展企业绿色创新等方面的研究。

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