随笔

自14年起，A股进入牛市，在去年达到一个顶点，最终在6月下旬开始暴跌，结束这一轮疯牛。而今年，股市行情会延续去年，有一波小牛，做完今年，估计股市将会进入寒冬。

 

为何言今年会有一波小牛，其原因有几点：

1．  情绪性的上涨，15年的疯牛，在如此大的日成交额下，依然没有走过07年的高点，而且持续性，也远不如07年那一波疯牛，期间在回落过程中，政府出手救市，依旧一路下跌，股市一片哀嚎之声。但是对于疯牛的追求意犹未尽。

2．  其实情绪性的上涨，对股市的推动，只最多有个信心与否的推动。真正的判断实际上是来自于，国家的宏观上的政策。中国于14年推动的银行的破产机制政策，仿照美国针对08年金融危机而产生的破产保护基金，中国也成立了银行破产保护基金，并且大力推广私有银行的建立，在某种意义上，这是一种放水行为。在今年的四月，政府取消了信用卡的滞纳金，这无疑更是一种针对于普通人民的放水。

3．  人民币指数，从去年开始，中国启用了人民币指数，在去年下半年人民币汇率大幅度贬值的情况下，人民币指数反而走高。而至今，人民币指数涨幅超过了20%。

4．  资源性企业的政府政策。在全球性经济趋势走冷的情况下，特别是资源的供大于求，国内政府针对钢企，煤企等资源企业上，开始了创新改革，强行降低产量，强控就爱个，在期货市场上，不难发现，今年从年初到现在，整个期货市场一片火红，铁矿石价格翻倍，螺纹钢也是一路走高，从1500 到2500，现货螺纹钢市场也是达到了3000以上的价格。

5．  调控结果，通过一系列政策的调控，包括国企改革的成效的初显，今年一季度GDP有了明显的上扬，这样的走势，至少会是在今年，有一个不错的大的宏观上的经济走热的表现。这样对于今年的股市，可以对小牛市有一个明确的强力的支撑。

 

为何言今年之后股市会进入一个寒冬：

1.      政策调控和干预后的慢性不良后果的表现。特别是资源企业，在明显供大于求的情况下，价格反而越走越高，这差价谁来弥补。

2.      养老金缺口。中国的养老金缺口有多大，我不太知道，但是我知道现在的退休工资，相对于之前交的养老保险，这个剪刀口的差距很大。而且目前老龄化加速，中国的人员群体从原来的纺锤体结构逐渐向倒金字塔结构演变。对于养老金而言，并不是说，因为早年的生育政策导致无人养老，而是说，现在的养老金结构，是一少部分的收入来养着大部分的养老金支出。进的少了，出的多了。这是很大的问题。

3.      银行坏账。暂不细谈。

4.      股市的自我调节。一旦今年真的走完了一波小牛，释放了情绪，释放了钱。最终会从热流归为冷流。市场需要一个时间来修复自身。

 

 

 

关于未来

第一第二产业的受冷，第三产业的崛起。第三世界的开发。也许会是这一次危机的最终解决方向。

                                                                                                                                                                                                                                        浅谈见笑