【稀缺】上市公司管理层短视指标（2001-2022年）

上市公司管理层短视指标

管理者短视(Myopia)：管理层短视通常难以直接衡
量，已有研究主要以管理者面临的外部环境压力或者可以直接观察的具体投资行为来间接度
量管理者短视。然而，社会心理学的研究发现，个体的性格特质会通过语言表达予以反映，
通过分析个体语言表达中所使用的词语类型及词频能够有效捕捉个体性格特质。基于此，借
鉴胡楠等(2021)的研究，以年报中的管理层讨论与分析(MD&A)为研究对
象。基于Brochetetal.(2015)确定的英文短视词集，采用基于机
器学习的文本分析方法确定中文短视词集，并以短视词集词频占MD&A总词频的比重
(乘以100)作为管理者短视的衡量指标(Myopia),该指标值越大，管理者短视
程度越高。

MD&A（管理层分析与讨论）是管理者对企业财务报表及附注中重
要历史信息的进一步解释和分析，对下一年度经营计划以及公司未来发展所面临的机遇、挑
战和各种风险的说明。虽然制度层面上强制要求披露MD&A，但管理者在披露内容和披
露形式上具有较强自由裁量权,这使得MD&A中的语言表达词语类型及词频能够更好地
反映管理者的性格特质。

参考文献：

[1]喻彪杨刚."管理者短视与企业金融化
."金融与经济10(2022):37-4
8.

[2]胡楠,薛付婧,and
王昊楠."管理者短视主义影响企业长期投资吗?——基于文本分析和机器学习."
管理世界3
7.5(2021):1
8.

年份    数据量
2001    

1033

2002    

1100

2003    

1166

2004    

12
55

2005    

1256

2006    

1335

2007    

1481

2008    

1537

2009    

1685

2010    

2087

2011    

2325

2012    

2458

201
3    

2504

2014    

2630

2015    

2823

2
016    

3120

2017    

3493

2018    

3593

2019    

3799

2020    

4250

2021    

4717

2022    

5057
   

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