金融分析与风险管理——期权BSM模型
1. BSM模型的假定
- 1.标的物价格服从几何布朗运动
- 2.允许做空，且可以完全运用做空所获得的资金
- 3.无交易费用、无税收费用，且可以无限分割
- 4.在期权期限内，标的物无期间收入
- 5.市场不存在无风险套利机会
- 6.证券交易是连续进行的
- 7.短期无风险利率是一个常数
BSM模型可由如下微分方程推导：
∂ f ∂ t + r s ∂ f ∂ S + 1 2 ∂ 2 f ∂ S 2 σ 2 S 2 = r f \frac{\partial f}{\partial t} + rs\frac{\partial f}{\partial S} + \frac{1}{2}\frac{\partial^2 f}{\partial S^2}\sigma^2S^2 = rf ∂t∂f+rs∂S∂f+21∂S2∂2fσ2S2=rf
上式中， f f f 表示期权价格， S S S 表示标的物的价格， r r r 表示连续复利的无风险收益率， σ \sigma σ 表示标的物收益率的波动率， t t t 表示时间变量。上述微分方程的解就是欧式看涨期权的定价公式，其求解过程可以参考这篇文章。
欧式看涨期权的定价公式：
c = S 0 N ( d 1 ) − K e − r T N ( d 2 ) c = S_0N(d_1) - Ke^{-rT}N(d_2) c=S0N(d
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