关于对抗通胀的实用心法

本系列的肇始就是关于通胀的讨论：

关于通胀的一些个人观察与思考（系列之一） (douban.com)

但上面这篇卖弄理论有点佶屈聱牙，我们群众还是更关心如何才能对抗通胀。我给您把这个前因后果捋一捋。这篇不说太多理论，只说现实。

1. 工业化大生产的背景

1.1 🐰的特点：经过20世纪50年代-80年代建立基本工业体系、80-90年代开拓城乡市场、21世纪初加入WTO开拓世界市场，培育自身工业体系、完成产业升级换代，目前已经建成世界上最大最全面的工业生产体系。在发展中国家里面，🐰是唯一完成全面工业化的国家。

1.2 西方发达国家的特点：产业空心化、人民懒惰化，GDP以第三产业为主（换言之就是以享受为主），工业生产方面必须依赖于远东（🐰、越南、印度等）。德国是例外，有时间我们以后讲德国（我是德国通）。

1.3 越南和印度的特点：人口红利显著，劳动力成本低；但是没有经历🐰的完整工业革命，没有板块经济优势，最要命的是人民素质低下，因此无法建立起完整工业体系。目前替代过去的🐰，占据产业链最低端，🐰则逐步攀升到产业链中高端（最高端仍然是西方发达国家）。有意思的是，现在越南很多出口到欧美的产品都是拿进口自🐰的半成品完成最没有技术含量的组装，相当于以前🐰的三来一补。

2. 过去三十年通胀的原因

2.1 🐰逐步建立完整工业体系、开拓国内外市场，带动经济高速发展。

2.2 🐰从城镇化率不足40%，发展到现在60%左右（数据都是凭记忆，可能不准确）。

2.3 80年代初开始的为期40年的宏观利率下降周期；美联储从21世纪初开始的利率下降和对外输出美元周期（08年之前🐰的通胀主要是境外热钱引导）。

2.4 🐰从计划经济转向市场经济，社会各产品经历重新市场化定价过程。尤其是商品房，其发展历程其实就是价格重塑。

2.5 随着经济高速发展，🐰作为发展中国家，从一个人均GDP只有一两千美元的国家跃升到人均GDP1.2万美元。换言之，🐰人变得更“贵”了。所以各项服务才会变得越来越贵。

3. 目前形势的变化

3.1 工业体系已经完整建立，之后继续更新换代、提高全要素生产率，但质变速度越来越慢。

3.2 城镇化率接近瓶颈，逐渐达到西方国家水平。考虑到🐰广大农村人口的历史原因，我个人认为城镇化继续上升的速度将越来越缓慢。

3.3 40年宏观利率下降周期已经结束。美联储进入加息周期并不是扳机，而是这种长期低利率、零利率甚至负利率，建立在债务基础上的金融模式到了必须出清的时候，covid不是加速而是延缓了这一过程。🐰的金融周期则由于外汇管制的原因，跟欧美并不同步；更大原因是🐰作为最大最完整的工业产品基地和市场，有其自己独立的生态。

3.4 市场经济定价已经基本完成，各行业完成产业化、商业化。

3.5 经济发展速度趋缓、受到各种遏制，加上基数效应，人均GDP后续上升速度将逐渐趋缓。

4. 简单推论

4.1 过去三十年的高速经济发展将不可重复。由此带来的各种性质的通胀，作为一个长周期趋势将不可重复（短期国内外局势变化带来的通胀无法长期持续）。

作为一个常识，各国央行都是以2%温和通胀为经济调控目标。超出这个目标，或者低于这个目标，就是供给端或需求端出了问题。

比如俄乌战争导致欧美供给端出问题，通胀水平猛然飙升。又如土耳其阿根廷等金融体系不独立的国家，在美元潮汐中很容易翻船，被汹涌的输入性通胀裹挟，导致恶性通胀的产生。

有人问以后🐰变成土耳其津巴布韦咋办？我也很关心如果大象变成老鼠咋办，是不是要被猫吃了？一个完整大工业体系的sovereign巨无霸国家，跟这些蝇营狗苟之辈能比吗。

4.2 一个很简单的事实：🐰是所有发展中国家里面最能够控制通胀的国家，跟西方发达国家相比也不差。如果🐰都不能控制，那么世界末日也快到了。原因如下：

1) 🐰有严格执行的foreign exchange control policy。根据蒙代尔弗莱明不可能三角模型，牺牲了资本自由跨境流动的便利，保持了货币主权和币值相对稳定。

人民币兑美元长期在6-8之间浮动，比起某些国家货币一夜之间贬值70%完全是天壤之别；强如英镑，都曾在脱欧时候一天内暴跌10%，相当于人民币一下子从7掉到7.7，想想这是什么概念？美日从100到140，相比之下人民币在6.6-7.3之间这点龟速波动真不够看的，不带杠杆根本赚不了钱。

2) 🐰有完整的大工业生产体系。工业产品的特点就是成本稳定，时空差异可调节，供给侧出问题的可能性微乎其微。因此🐰的工业品和中低端消费品（人工附加值低的产品）价格始终保持稳定，甚至由于成本控制下调而导致价格越来越便宜，这是这十几年来的历史已经检验证明的。

为什么成本下调就会导致价格便宜，而不维持原价呢？一句话，充分供应导致的充分竞争。为什么会有充分供应？完整大工业体系（产能永远不可能不足，永远处于过剩状态，以至于只能向亚非拉输出产能）。

3）从1995年《商业银行法》颁布以后，央行通过货币政策调节通胀水平。2014年之前基础货币的增长主要是输入性通胀（新增外汇占款）；2015年开始依靠SLF、MLF、降息降准等方式调节基础货币供应。所谓“放水导致通胀”这种民科言论听听就好。之后几十年，由于央行货币政策失控这种主观因素导致通胀的可能性微乎其微。

4）social stability。由于内部turmoil导致恶性通胀的可能性同样微乎其微。

4.3 但是，有两种通胀是不可避免的，同时也是相对受到弱调控的通胀：

1）由于“人变得更贵”而导致服务价格上涨，其中包括a) 纯服务 b) 商品中的服务附加值 c) 服务的变种，比如通过制造攀比、虚荣来吸引消费，相当于“满足虚荣心的服务”

2）由于地区间流动性不均衡，流动性过多集中于一个区域导致的通胀。最典型的就是北上房价跟鹤岗房价的对比。

5. 策略

作为在种花家FIRE的群体，如何最大化利用这个国家的特点，同时规避时代浪潮带来的冲击？对于历史潮流，向来都是顺之者昌，逆之者亡。

5.1 尽量远离各类服务，包括带有很高服务附加值的商品。 FIRE族的最大优势就是时间。而很多服务本身就是用钱换时间（或者用钱换技能）。掌握你的时间。多掌握几门技能。这样就能最大程度上减少你对外界服务的依赖。

比如食品：作为工业制成品的食品，其价格都比较低廉。有人工要素附加的食品，则价格没有上限。路边小店的面条和米其林三星的面条，化学成份没什么本质区别，价格差距就像萤火虫跟皓月。

当然，有人说我吃不惯预制品食物，我就喜欢吃人工现做的。那作为FIRE族，能不能尽量收起虚荣心和攀比心，去吃那些比较实惠的人工现做食物呢？要知道，在高档场合，服务的可不仅仅是你的食欲，还包括但不限于虚荣攀比心、发朋友圈的需求、舒适场所享受的需求等等。

5.2 理解“穷人通缩、富人通胀”的道理。原因很简单：通胀就是供需失衡，过多的货币追逐过少的商品。那么请问：1）🐰的穷人有没有“过多的货币”？2）🐰的大工业产能会不会导致穷人只能买到“过少的商品”？ 这就是为什么在低端领域，通胀水平永远不温不火。

而在高端领域，由于经济发展带来财富增长不均衡，顶层得到的实惠过多，因此产生了过量货币；同时，对于高端人士而言，大工业产品早就满足不了需求，对于服务附加的需求才是最主要的。而服务的供应完全是可以人为控制的（包括各种店铺限量版、营销噱头，都可以视为广义的服务）。因此，高端领域产生通胀就是很自然的结果。

除非你是胖FIRE，钱多到消耗不完，否则我建议一旦FIRE以后，始终以穷人自居。这才是你对抗通胀的根本心法。

5.3 控制变量。以你目前时点为基准，考察将来消费的可能变化和方向，尽量把日常消费控制在同一种类，从而减少拓展新种类带来的不可预知变量。

我们常说的“不婚不育”更有利于FIRE也是这个道理。底层逻辑就是小孩会带来不可预知变量，而其中很多都是和服务有关的。但是，有孩族也不是不能FIRE——只要你把小孩养育到一定岁数，培养了其合理的消费观念，在TA身上的支出也基本稳定，这时候你就相对容易预测将来的变化。

时间有限，先写这么多，想到其他的再补充。