股权众筹

当前，国家提倡“大众创新，万众创业”，在这个时候，股权众筹成为众多投资者和创业者的机会，使其成为能够在当前竞争激烈的市场中能够站稳脚跟的基石。然而，区块链技术的出现以及在股权众筹场景中的应用，也为当前众多的创新人士在发展过程中提供了一个全新的视野。

1.区块链在股权众筹的发展领域具有极大优势

（1）公开透明、真实可信

所有的信息对于投资各方都是透明的，并且真实有效，而且信息记录是非常难以篡改和伪造的。

（2）促进股权流通和资源共享

股权转让以及股权登记更加具有安全性和便捷性，在众筹平台上所有的投资人和项目都可以实现共享。

2.区块链技术在股权众筹中的应用

（1）股权登记管理

区块链具有独特的身份账户体系，可以作为电子凭证。当前现有的非上市股权管理，往往需要经过人工处理纸质股权 凭证、期权发放和可换票据。一旦股权变更变得频繁，则会使得股东名册维护变得更加烦琐，历史交易的维护和跟踪也会趋于困难。因为区块链技术具有将一切数字 化的特点，因此可以使得股权登记变得更加安全和高效。区块链众筹股权登记借助于区块链账本的安全透明、不可随意更改、易跟踪的特点，从而保证股权变更历史 更加精准记录。

（2）股权转让流通

区块链具有降低信用风险的作用。传统的OTC场外股权交易是建立在双方信用的基础上的，交易双方共同承担信用 风险，需要建立双边信授之后才能进行接下来的交易活动，市场交易者的信用风险由交易平台集中承担。这样在区块链技术应用与股权转让流通之后，股权的所有权 都被记录在区块链中，股权交易在获得所有者私钥签名之后才能验证通过。交易确认之后，股权的所有权记录在区块链中，从而保证交易双方的利益，如图5-7所 示。

图5-7 股权转让流通

图片来源：《区块链，新经济蓝图及导读》

（3）众筹合约

区块链具有确保合约履行不被篡改的特点。在股权众筹发起的时候，发起人、众筹平台、领投人、保荐人等都是需要 签署众筹合约的，且签署的是同一份合约，约定各自承担的义务和责任。这份合约可以通过智能合约的形式存储在区块链当中，借助区块链技术来保证合约履行的合 法性以及合约内容不被篡改。

假设根据合约的条件，众筹发起人发 起了500万元的众筹，区块链底层首先产生第一个事务（TX1）：创建一个联名账户，从领投人的账户中拿出300万元打款到联名账户中，同时剩下的200 万元生成借条，用于吸引跟投人购买，在合约中共同签名的各方都可以共享和维护该联名账户；接下来再创建TX2（如果在规定的众筹时间内，200万元借条全 部销售一空，则从联名账户中拨出500万元到发起人账户中）和TX3（如果此次众筹失败，则会跟踪联名账户的交易记录，将所有的投资资金全部退换给领投人 和跟投人）。TX1、TX2、TX3会被全部写入区块链当中，所有的众筹流程都基于区块链底层自动执行，不会受到任何人的干扰而出现被篡改现象，如图 5-8所示。

图5-8 众筹合约举例

（4）众筹联盟与数据共享

股权众筹业务本身与传统场内交易是有很大区别的，股权交易业务活动并不是由一个或者少数几个统一的机构来组织实现的，而是需要很多独立经营的公司分别进行，这样就使得交易活动的各方都比较分散。而众筹联盟的作用就是将这些分散的参与者都聚集起来，从而形成一个联合的分布式交易中心。

但是，众筹联盟之间的存在的最大缺陷就是各方之间缺乏信任，信任是联盟能够持续下去的必要前提。区块链技术的 出现以及应用于众筹联盟，则能够有效解决这个信任缺乏的问题。区块链技术本身就是一个去中心化的信用技术，因此在组建众筹联盟的过程中与其他技术相比较具 有得天独厚的优势。区块链构建的信任是不以人的意志为转移的，即使彼此之间没有建立信任关系，依然可以保障系统和业务的顺利进行。每个众筹平台都是区块链 上的一个节点，每个节点都有属于自己的私钥和公钥，在交易验证和记账的过程中大家都是参与者。不但如此，监管机构也同时可以称为区块链上的一个节点，从而 使得各个联盟之间的活动能够实现透明化、公开化。

组建一个股权众筹联盟，首要的问题就是要将用户、项目以及股权的所有权进行共享。如果按照传统的方式来搭建众 筹联盟，那么每个平台都有自己的独立数据库，就会使共享流程变得复杂化，不利于效率的提升。然而，区块链技术的应用能够使各个平台将其用户、众筹项目、股 权凭证等全部映射到区块链上，所有信息对于各方都是可见的、透明的，从而使得共享流程变得更加简单化，能够实现数据的高效共享。

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