摩漾生物完成近亿元融资：踩中羟基磷灰石医美赛道，产品落地空间广阔、商业可行性却不足？

摩漾生物撬动了医美蓝海，也困于新品的商业化。

来源｜医药研究社

将视线投向医美领域，可以发现一些初创公司正获得资本“力捧”，连带着，一些产品概念也持续升温了。

比如，近期再生医美材料生产商摩漾生物成功完成了近亿元的B+轮融资。据悉，本轮融资由博远资本、上汽恒旭资本和燕北资本联合领投，并获得老股东金鼎资本的支持。

具体来看，这家公司发展时间不长，其于2018年成立，始终专注于纳米医用生物材料与可吸收三类植入物产品的研发、生产、销售和咨询服务。

对于投资者而言，摩漾生物的发展亮点主要在于其依托羟基磷灰石医美注射剂等核心产品，踩中了新兴赛道。但是，相关产品的商业化落地也具有较大不确定性。

一、核心产品研发上，摩漾生物何以引资本侧目？

什么是羟基磷灰石？

据悉，羟基磷灰石广泛用于牙科、骨科等领域进行骨缺损填充，在医美领域可被磨碎成纳米级，与水或玻尿酸等混合后注射在骨骼表面，起到填充作用。而且，羟基磷灰石是人体内固有成分，生物相容性良好，安全性也较高。

考虑到当前医美需求的持续增长，羟基磷灰石有较为广阔的应用前景。根据ISAPS数据，2022年其统计的国家地区羟基磷灰石疗程数合计达35万次，同比增长21%，2017-2022年5年疗程数CAGR（年均复合增长率）为16%，高于肉毒毒素、玻尿酸的5年CAGR（分别为13%、6%）。

值得一提的是，羟基磷灰石在医美中的应用，也需要克服一些技术问题。

具体而言，在医疗领域，羟基磷灰石的定位更加偏向一种用于骨科修复的生物陶瓷，若将其作为医美填充剂，或存在更为明显的难以被细胞吸收、降解等问题。这也对相关公司的研发能力提出高要求。

目前来看，摩漾生物虽然是初创公司，但在技术研发方面还是有一些本事。据悉，其核心研发团队自2000年起便致力于对医用磷酸钙盐、硅酸钙盐、聚乳酸、聚氨基酸、骨形态发生蛋白（rhBMPS）等领域的研究。

现阶段，基于自组装技术的介孔羟基磷灰石微球制备方法，摩漾生物可以根据患者需求，定制具有相应降解周期与再生刺激能力的面部年轻化软组织填充剂。

公司创始人林光明表示：“目前，我们的注射用羟基磷酸钙面部填充剂产品的降解时间精准控制在一年左右，前后不超过1个月。同时，在所有的动物实验和超过200人的人体临床中，该材料已经展现出明显的对1型和3型胶原蛋白的刺激能力和持久性。我们预计在明年年初拿下三类医疗器械注册证，上半年正式销售。”

总体来看，摩漾生物立足前景可观的赛道，并彰显出产品商业化决心，很难不引来资本侧目。而着眼长远，依托羟基磷灰石相关产品，摩漾生物又能打开多大商业空间？

二、市场不成熟、竞争日趋加剧，新品商业化落地也有坎坷

其实，摩漾生物已经形成了较为丰富的产品矩阵。根据官网信息，除了羟基磷灰石医美注射剂，公司还拥有“魔颜少女瓶系列”产品、日用呵护精华、夜用修复精华、抗菌修复喷雾等。其中，“魔颜少女瓶系列”产品自去年下半年上市以来，已经取得了数千万元的销售额。

这种情况下，羟基磷灰石相关产品若加速放量，或能助力摩漾生物打开更大营收规模。但新品的商业化落地也遭遇一定阻力。

首先，羟基磷灰石应用于医美领域并不成熟，主要表现在涉及的微球制备技术有待提升、医生和消费者对骨性材料注射方法的认知有限等方面。与此同时，监管审批较为严格。

林光明也坦言，需投入大量精力确保产品的安全与合规，以获取法规的认证，这也是市场推广策略的重中之重。再考虑到后续的市场培育，摩漾生物的成本负担只会越来越沉重，也促使其引入外部资金，以推动对下一代产品的研发和推广。

其次，通过将羟基磷灰石应用于医美，摩漾生物进入一片蓝海，但不代表其没有竞争压力。据了解，当前已上市羟基磷灰石医美产品就有海外的Radiesse（Merz）、HArmonyCA（艾尔建），国内的悦龄塑（铭融医药）、菲林普利（睿合医药）、海魅·云境（昊海生科）等。

可以看出，作为一家初创公司，摩漾生物行走在商业化道路上，还有不少难关要跨越，而这也颇为考验其技术研发、产品规划、吸纳资金等能力。