盖茨蝉联首富：揭示创富普遍规律

《福布斯》上周发布了最新一期美国富豪榜，比尔-盖茨(Bill Gates)再度蝉联榜首，虽然个人财富缩水70亿美元，为500亿美元。
这个熟悉得让人多少感觉有些乏味的排名背后，其实揭示了致富的普遍规律。

在目前的市场财富分配中，是向公司所有者，或者说第一代企业家倾斜的。在大公司中，特定某个人，可以说：我做了很多富于意义的事情，我的工作非常成功。这么说没有人会质疑，如果公司恰好处于上升期，媒体会忍不住替他总结，但是这些工作同公司收入之间的相关性，到底有多大，很难说。
最终所有者需要为所有人工作的最终绩效负责，既然他承担了最多的风险，因此社会就给予更多的补偿，以吸引尽可能多的人来承担“老板”这个角色。

过去十年，互联网几乎成为创业的代名词，但是那么多年之后，仍然没有动摇盖茨榜首的地位。软件业的特征在于，所谓“软件不需要很大的工厂才可以生产出来”，在很多年之后，微软依然倚重于端坐PC前的程序员。但是网络公司涉及服务器和带宽，资本密集是这一行业的特征。
当然有风险投资，但这正是问题的关键。风险投资是最昂贵的融资。风险投资家会说，他的预期是年度回报30%，听起来似乎没有什么，简单计算一下复利，就会发现这多到可以吞噬掉大多数商业计划的全部。
一些网络公司非常成功，但是公司早期的融资，稀释了所有者的获益。但是他们仍然庆幸不已，因为同时期类似的竞争者，甚至于可能更出色，已经在现金流中断后消失了。

在非短缺的时代，公司的价值取决于客户的规模。网络公司经常可以在短时期内聚集起大量的用户，虽然用户到客户还有不短的距离，但是有不少例子是，短期就支撑了资本市场一个较高的估值。不过，其局限性在于，用户其实缺乏忠诚度。摩根大通分析师埃姆兰-克汉，最近给打算从时代华纳分拆出来的AOL估值42亿美元，虽然当初正是AOL并购了时代华纳。如果不能有效保留用户，那么公司的价值就会不断流失。而在保留用户方面，网络公司普遍面临很大的挑战。
软件确实体现了更高的用户迁移成本。这同其是否有更高的顾客满意度不一定是一致的，更换一个常用软件让众多人不安，更别提机构了。过去十几年，IT评论家已经习惯以较为诙谐的语言来描述微软，换句话说，微软并非每一次都能很成功。但是稳定的客户群体保证了它总有机会来修正自己的思维。而且随着PC产业的成熟，盖茨能越来越多从软件这一可以无限复制的业务中获得收入。

微软这类公司的成功，被总结为“技术产品商品化”，软件不再是代码授权，而是包装进漂亮盒子，在商店出售的CD。这影响了传统的采购行为，我们对此缺乏足够的理解。个人的消费同公司采购的差异是：个人消费对短期价格敏感性较高，但是对长期价格敏感性却不高。这就是为什么名牌的烟酒可以维持长期溢价的原因。而公司采购则相反，对短期的价格敏感性不高，这就是为什么一些先进的设备可以卖出很高的价格。但是从长期来看，公司有充分的资源来寻求替代。一个典型的例子是电信设备，这让任正非不断强调“冬天”来临。
微软同时提供公司软件和个人软件。实际上，微软的产品位于公司客户和个人客户之间；或者说，个人使用，但是公司买单。这样就导致一个情况，个人用户已经在视窗操作系统和办公套装软件上积累了大量的经验，同时每一次升级，基于维持和提升竞争力的理由，公司对升级的费用并不特别敏感。

结论是，有关致富，你最好创办一家公司，你最好不在初期融资，你最好能够低成本拥有大量用户并且一直拥有他们，而他们短期和长期的价格敏感性最好都不高。随着社会分工的不断细化，承担产业链上的增值义务固然是一个方面，市场中的交易地位尤其重要，比尔-盖茨是一部教科书，因为他处的位置，特别独到。