张健华：非常规货币政策已完成使命

二次量化宽松政策出台并不让人意外

央行货币政策委员、清华大学金融系主任李稻葵表示，对此政策不应感到奇怪，政策制订者完全是从本国经济利益出发考虑的。

他解释说，这场金融危机爆发于世界发达经济体，对其而言，短期内首要任务是使资产价格提升，金融机构资产负债表恢复。在此大背景下，增加货币发行购买金融资产，间接帮助金融机构及企业，是合乎美国决策者的决策逻辑的。

“非常遗憾的是，这些国家没有采取他们经常所讲的‘合理的经济政策’，即在本国金融机构中，这些国家并没有进行相应调整，所以定量宽松的货币政策在这些发达经济体中打滑，使不上劲。”李稻葵说。

李稻葵分析认为，由于一些发达国家金融机构背上沉重资产负担，即使获得充分现金也不会直接投资于中小企业，其首要任务是短期内提高资产质量，而提高资产质量最好办法是购买成熟资本市场所发行的产品。

基于这个考虑，李稻葵表示，此番量化宽松货币政策不会对美国经济本身带来短期、直接、根本性影响，相反，这部分资金会很快流向其他金融市场，导致其他国家货币升值，反过来间接对这些实施宽松货币政策的国家出口商有利。

发展中国家应想尽办法挡住跨境热钱流入

李稻葵和夏斌均认为，美国此次采取二次量化宽松政策，将导致过度流动性流向包括中国、巴西等在内的新兴发展中国家，面对滥发货币，发展中国家该如何应对呢？

“当务之急不是降低本国银行杠杆率问题，而是想尽办法挡住跨境资本热钱流入，阻止这些热钱冲击经济。”夏斌说，目前关于全球金融治理的制度框架未必是全面的，在宏观审慎管理框架不完善、不确定情况下，要看到改善国际货币体系是一个渐进漫长的过程，发展中国家应尽可能处理好自己的政策，来构筑防止外部冲击的“防火墙”。