《低风险投资之路》书中的精髓:低风险不等于低收益。

《低风险投资之路》书中的精髓:低风险不等于低收益。

从事投资的人,都同意“低风险低收益,高风险高收益”这句话,好像这句话就和太阳从东边升起一样是真理,但真是这样吗,高风险真的能带来高收益,低风险真的只有低收益吗?就让我们通过《低风险投资之路》这本书,来聊聊这个问题。

下面,我将从两个部分为大家讲解本书的精髓,第一部分中,我们来聊聊什么是低风险投资,第二部分,我们来说说如何进行低风险投资。

下面就来说第一部分,什么是低风险投资?低风险投资是指在安全边际可控的情况下,获取一定的收益率,这个收益率也许不是很高,但能在大多数情况下获得正的收益率。即使在极端情况下出现负收益率,也能将负收益率控制在一定范围内,实现资产的稳健增长。

低风险投资之所以可以获得巨大的成功,和两个因素密切相关。第一个因素是巴菲特那句听着像笑话的名言:“第一,不要亏损,第二,永远不要亏损,第三,牢记前面两条。”第二个因素则和一则听着像杜撰出来的名言有关,那就是爱因斯坦说的:“复利是世界第八奇迹。”投资最大的敌人是亏损,一旦有了亏损,复利这种奇迹的效果就大打折扣了。根据美国的相关研究,在1929年的新年那天给低风险投资和高风险投资两个组合都投入了100美元,截至2017年元旦,低风险投资的收益比高风险投资的收益回报要高20倍以上。

低风险投资在不亏损的前提下,使用复利获得巨大成功。普通投资者的投资理念一般来自于专业的投资圈,但是在投资圈,很少有投资经理宣扬自己的操作风格是低风险投资,这又是为什么呢?因为所有的投资经理都有一个魔咒,那就是跑赢大盘,然后在排行榜上有个好名次。

低风险投资的特点是稳定,无论是大牛市还是大熊市,低风险投资的表现都挺平淡的,波动不大,不会让你大赚,也不会让你大亏。低风险投资是一个让你慢慢发财,同时无法让你很兴奋的投资手法。

基金经理的投资本金来自于普通投资者,普通投资者选择基金投资,主要看排行榜。作为基金经理,如果你想长期在排行榜上名列前茅,你只能靠跑赢大盘。

第一年大牛市,大盘涨50个点,你必须要涨70个点,才能排名前十,第二年大熊市,大盘跌30个点,你跌10个点,就能排名前十了。第三年又大牛市,大盘涨40个点,你需要涨至少50个点。你只有每年随着大盘起舞,才能让更多人看见你的业绩,你才能吸收更多资金,众所周知,基金经理赚的主要是管理费。如果你是低风险投资,每年百分之十五的收益,虽然稳定,但是在普通投资者看来,你就在其中一年表现很好,名列前茅,但在大牛市的时候就见不到你的名字了。

你的稳定业绩,在排行榜上就表现为极其不稳定的排名。排名不稳定的基金经理是无法吸收到资金的,吸收不到资金的基金经理很快就失业了。

因此,虽然低风险投资很棒,可以让投资者慢慢富有,但是这种投资手法非常低调,是真正投资者闷声发大财的不二法门,而基金经理为了吸引更多投资,只能被迫采用与大盘起舞的高风险投资法。不过,基金经理赚的就是管理费,高风险投资法因此就成了他们更明智的选择。

谈完什么是低风险投资,我们接着来讨论如何进行低风险投资。

说起投资,大部分投资者认为投资就是指股票和期货,其实中国投资者可以投资的品种远远不止这两种,无论股票还是期货,都是高风险的代表,低风险投资者喜欢的几个品种分别是债券、可转债和基金,今天重点和大家说说债券和可转债。

先来说债券,这里说的债券是可以通过股票账户直接进行买卖的交易所债券。在中国市场上,债券最大的特点是刚性兑付,也就是说不会亏钱,即使企业遭遇了亏损,这笔钱企业也是要归还的,比如说曾经的亏损企业超日太阳能,,最后通过企业重组的方式,偿还了债务。很多人认为债券没有超额收益,这是一种误解,在投资环境好的年份,债券投资者可以获得30%甚至50%的收益,完全不亚于高风险的股票投资。

第二种低风险投资品种是可转债。可转债是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券,可转债具备债权和期权的双重属性。持有人可以选择持有债券到期,获取公司还本付息的固定收益,也可以选择在约定的时间内转换成股票。

和债券相比,可转债的利息非常低,通常在1%到2%之间,还不如余额宝。投资可转债肯定不是为了利息,可转债最大的魅力是下有保底,上不封顶。也就是说,你100元买入可转债,几年之后,不管股票什么价格,公司都需要付给你100元加上几年的利息。如果股票大涨,你可转债的价格自然也随着水涨船高。可转债是有中国特色的投资品,除了中国市场,别无二家,是投资者不可错过的好品种。

说完投资品种,我们来说说持仓管理,高风险投资讲究的是集中火力,资金量不足百万的情况下,专做一个股票或者期货,而低风险投资者则应该分散投资,不要把所有的资金放在一个品种甚至一个市场上,以上提到的几个品种,建议大家都可以建立底仓,获取最大的收益。

最后我们来聊聊轮动策略。轮动,就是根据一定的逻辑,将资产不断从高估品种转移到低估品种,周而复始。

最典型的轮动就是美林时钟周期,将资产在股票、房地产、债券、商品之间轮动。普通投资者无法进行如此大规模的轮动,但比较小规模的轮动策略和逻辑有以下几个。

垃圾债投资策略是找收益率最高的债券买,涨上去之后再换下一个收益率最高的债。垃圾债投资的轮动逻辑是中国债券永远刚性兑付。具体来说,你可以根据年化收益,对债券进行筛选,某些年份收益最高的债券年化收益在9%以上,买入年化收益排名最高的几个。之后,每季度或者每半年实施一次重新筛选,卖出年化收益下降的债券,再买入最新排名最高的债券。

分级A轮动策略是找折价最大的买,涨上去换下一个折价最大的分级A。轮动逻辑是中国股市牛短熊长,永远有机会低折。分级A的操作手法与上述垃圾债相仿,不同的是需要对折价进行排名。

此外,还有封闭式基金轮动策略、可转债轮动策略等等,归根结底,你需要一个逻辑支撑你的轮动操作,如果缺乏逻辑,最终只会陷入追涨杀跌的投资陷阱。

说到这儿呢,这本书的内容基本已经讲完了,下面我们一起来总结一下:

在第一部分中,作者告诉我们,风险很低的低风险投资是致富的最佳策略,低风险投资之所以可以成功,取决于不亏损加上复利这两个法宝。基金经理之所以不喜欢低风险投资,不是因为低风险投资没法赚钱,是因为他们不需要绝对收益,他们更在乎同行之间的比较。

在第二部分中, 我们具体介绍了低风险投资的方法,我们看到通过债券、可转债和分级基金等工具,配合持仓管理及轮动策略,可以设计出低风险中高收益的投资组合,从而让投资不再是玩心跳的游戏。

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