众和策略：券商又念“紧箍咒” 绕标套现的头疼了

又有券商对两融事务念“紧箍咒”。

近来，记者从广发证券获悉，该公司已发布《关于调整融资融券负债归还规矩的告诉》，自2024年1月15日起，决议禁止融资买入证券用于归还融券负债。

相关业内人士以为，自上一年10月融资融券事务新规实施以来，不断有证券公司对两融事务进行合同修订，然后修补事务缝隙，加强了对客户买卖行为和买卖意图的穿透式办理，避免参加违规或为违规供给便利危险。

最新归还规矩今收效

近来，广发证券发布了有关融资融券事务最新归还规矩告诉，决议禁止融资买入证券用于归还融券负债，即信用账户中现券持仓少于融资合约数量时不允许现券还券。此次调整自2024年1月15日起收效。

融资融券事务也叫两融事务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。记者了解到，在广发证券内部，两融事务与生意事务、回购买卖事务及融资租借事务等一同纳入了财富办理事务板块。

自事务展开后，广发证券融资融券规划的改变，也紧跟着行业的改变趋势。Wind数据显示，截至2021年底、2022年底，沪深两市融资融券余额分别为18321.91亿元、15403.92亿元，即2022年明显下降。而截至2023年6月末，沪深两市融资融券余额为15884.98亿元，较2022年底上升了3.12%。在上述3个时间节点，广发证券融资融券事务的期末余额分别为940.09亿元、830.25亿元、854.21亿元，全体商场占有率在5.1%~5.4%之间。

广发证券解说，公司安身事务根源，坚持“客户中心导向”，在做好客户服务、合规风控的一同，促进事务健康有序发展。

修补事务缝隙避免套现

关于发布上述两融事务最新归还规矩的意图，广发证券表明是为了加强危险办理，防备两融事务危险。

深博基金基金经理邓奕超接受记者采访时表明，此次关于调整融资融券负债归还规矩的告诉，具有推进信用事务危险办理的作用。邓奕超分析，一方面，关于证券公司来说，两融事务相较于传统的生意事务具有较大的危险露出，该告诉有利于防备性地降低多层杠杆在极点事件下对商场形成的冲击；另一方面，调整融资融券负债归还能必定程度上优化“两融套现”的合规危险，两融套现在资产负债表上体现会一同呈现负债和可支配的现金流，直接达到套现的作用，这与事务的起点是相违背的。

所谓两融套现，是指投资者经过融资融券买卖套取资金，以完成购买非标的证券（即“绕标”）或融资转出信用账户（即“融资”）等非正常买卖意图。“两融套现”本质上属于投资者故意规避监管、违背事务根源的行为。

两融事务监管从严

“广发证券不是第一家调整两融事务相关合同规矩的，上一年以来陆陆续续有许多券商都修订了合同。全体来说，两融事务也是呼应监管要求从严的趋势。”华南一位券商业内人士对记者表明。

邓奕超以为，在现在全体商场决心动摇较大的布景下，投资者对融券以及套现相关的音讯更加灵敏，这时进一步完善两融规矩并修补缝隙，有利于提振商场决心。

实际上，自上一年两融新规之后，对相关事务合同规矩打“补丁”的券商不在少数。

上一年10月14日，沪深北买卖所发布《关于优化融券买卖和转融通证券出借买卖相关安排的告诉》，明确“投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗买卖方法受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让约束的股份的，在约束期内，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票”，进一步完善了“限售股不得融券”的要求。一同，要求证券公司应当依照穿透准则核对投资者状况，对投资者的相关买卖行为进行前端控制，禁止参加违规或为违规供给便利。

记者注意到，上一年12月，相继有国金证券、湘财证券和联储证券等多家券商发布融资融券事务的合同修订条款，新修订合同条款触及限售股不得融券、不进行不正当套利买卖等内容。

针对融券新规的影响，业内人士以为，限售股不得融券能够减少股东经过不正当方法做空股市、套利变现等状况。一同，进步了投资人对融券事务的参加门槛和获利难度。

上一年12月底，关于融资融券事务新规，证监会有关部门负责人在回答记者提问时表明，下一步，证监会将全面强化穿透式监管，一方面压实证券公司职责，催促证券公司依照“看不清，不展业”的要求，加强对客户买卖行为和买卖意图的穿透式办理，禁止参加违规或为违规供给便利，实在进步事务水平；另一方面强化监管执法，建立健全穿透式监管的工作机制，对经过多层嵌套、合谋买卖、串联套利等方法违背“限售股不得融券”等要求的行为从严冲击，发现一同，查办一同。