高忆管理：酒类股强势拉升，水井坊一度涨停，二季度净利润大幅增长

酒类股31日盘中强势拉升，截至发稿，水井坊涨超9%，盘中一度涨停；酒鬼酒、老白干酒涨超5%，洋河股份、山西汾酒、舍得酒业等涨逾3%。

 

水井坊28日晚间披露的2023年半年度报告显现，上半年公司完成运营收入15.27亿元，同比下降26.38%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比下降45.15%。其间，第二季度公司完成运营收入6.73亿元，同比增加2%；完成净利润0.43亿元，同比增加509%。

公司表示，2023年一季度，由于新年期间动销不及预期，公司的主要任务是降低社会库存、稳定价值链，因而决议减少出货量，由此导致一季度业绩同比呈现较大幅度下降；二季度以来，经销商库存回到健康水平，门店库存也显着减少，康复正常水平，二季度收入同比增加2%，净利润同比增加509%，契合公司预期。下半年公司预期从第三季度开始运营收入康复双位数成长，2023年全年公司预期净利润与运营收入同比2022年坚持增加。

关于板块全体，组织表示，7月中旬以来，贵州茅台、山西汾酒、当代缘作为高端/次高端/区域地产酒的龙头企业，顺次发布的二季度运营数据均契合乃至略超商场预期。在二季度全体需求偏弱的布景下，龙头白酒公司依然是最具确定性的装备方向。

高忆管理指出，从估值视点看，CS白酒指数PE（TTM，剔除负值）依旧在3年内13%分位，考虑到板块全体成交金额占比继续缩短，龙头公司波动性已调整至低位，过往交易拥堵的危险也得到了大幅释放。从催化层面，7月中央政治局会议已对方针方向定调，详细方针落地有望提高商场危险偏好。另外，进入8月中下旬后，各酒企将进入中秋国庆的基本面行情驱动期，部分尚未释放的聚饮宴席需求仍将在此时间窗口得以满意，上半年疲弱的商务宴请在总需求方针的拉动下有望贡献边际增量，白酒板块将呈现适合做多的时间窗口。

方针催化已至，白酒作为经济强相关性板块，看好顺周期反弹下的白酒板块装备机会：首要优选龙头白马中的次高端弹性&高端确定性标的，主推贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒； 优选复苏趋势显着的徽酒、苏酒龙头，主推迎驾贡酒、口子窖。中期仍看好“高级光瓶酒”和“价增趋势连续”下的次高端白酒弹性，如舍得酒业、顺鑫农业。另继续重视五粮液、洋河股份、当代缘、珍酒李渡。