新手必看！雪球期权和凤凰期权的定义及区别

雪球期权和凤凰期权的定义及区别

雪球期权和凤凰期权是两种金融衍生品，它们都属于奇异期权或障碍期权的范畴。许多投资者只闻其名，对它们却不太了解，下面就来对这两种期权进行详细的解释。

文章来源/：财智盈动

一、雪球期权和凤凰期权是什么？

雪球期权：

　　雪球期权，也被称为“雪崩期权”或“Accumulator”，是一种让投资者以低于市场价格的执行价格定期购买标的资产（如股票或货币）的金融衍生品。它的名称来源于“雪球效应”，即雪球在滚动过程中不断积累雪，逐渐变得越来越大。在金融市场上，雪球期权的持有者通过不断地买入和卖出期权，实现收益的累积和增长。

　　雪球期权的要素包括挂钩标的（如股票、股指、货币等任何可交易的资产）、期限（自由选择，一般为3个月至2年不等）和执行价格（即投资者购买标的资产的价格，通常低于市场价格，一般为市场价格的90%至95%）。雪球期权的主要特征是其敲出机制，一旦标的资产价格跌至特定水平，投资者将不得不按照约定的价格购买更多的资产。

凤凰期权：

　　凤凰期权也是一种金融衍生品，其名称来源于其收益结构类似“凤凰”展翼。它的设计原理与雪球期权非常相似，也是投资者向券商卖出了一个障碍看跌期权，即当标的价格触及到执行价时，投资者卖出的看跌期权生效。凤凰期权的特点在于，它提供了一种风险保护机制，通过重置期权条件（如价格触及某个水平或在一定时间后自动发生）来避免持续的损失。

二、雪球期权和凤凰期权的区别在哪里？

　　结算方式：雪球期权是一次性结算所有损益；而凤凰期权则是月度“派息”（或有）。

　　亏损情况：敲入到期亏损时，雪球期权亏损的是标的跌幅；而凤凰期权在派息的情况下，敲入到期亏损情况下综合亏损比雪球期权更小。

　　敲出情况：雪球期权敲出获得所有存续期限票息；凤凰期权敲出不一定获得所有存续期限的票息。

　　此外，凤凰期权强制要求一个产品采购四家以上的券商期权，用于防控集中度风险，而雪球期权在某些情况下可能存在加杠杆的情况，这会放大亏损。同时，挂钩标的资产的价格波动也可能导致投资者面临损失，尤其是在市场波动剧烈的情况下。

　　投资这些金融衍生品需要具备一定的风险承受能力和投资知识，建议在投资前进行充分的研究和风险评估。

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