一文了解什么是香草期权

什么是香草期权

香草期权，即常见的场外期权，是一种金融衍生品，它赋予买方在未来特定时间以约定价格购买或出售某种资产的权利，而非义务。在国内，券商主要提供的是看涨期权，并且香草期权可根据资产价格与行权价格的关系分为虚值、平值和实值三种类型。

文章来源/：财智盈动

实值期权：当资产当前价格高于行权价格的看涨期权，或资产价格低于行权价格的看跌期权，称为实值期权。这类期权因存在立即的行权盈利潜力，本身具有一定的价值。

平值期权：当资产当前价格与行权价格相近或相等时，无论是看涨还是看跌期权，都称为平值期权。在实际操作中，平值期权并不要求价格完全相等，只要两者相差不大即可。

虚值期权：资产当前价格低于行权价格的看涨期权，或资产价格高于行权价格的看跌期权，为虚值期权。由于行权条件当前不满足，这类期权本身没有直接价值，其价值主要来源于未来资产价格的波动可能性。

　　投资者进行香草期权交易时，一般需要通过与机构询价的方式进行。整个交易过程包含三个主要步骤：

询价与成交：投资者向机构询价，机构向券商报价，双方达成协议后，投资者支付期权费，交易成交。

持仓与对冲：券商在股票市场持仓一定数量的股票，并动态调整仓位，以实现对冲风险。

行权与结算：投资者可以选择提前行权或等待到期，券商则根据约定的收益金额与投资者进行结算。

　　券商从事香草期权业务的主要收益来源于期权费、市场交易收入与对客赔付之间的价差。如果标的资产价格上涨，客户可能获得超出期权费的收益，而券商则通过收取的期权费和交易收入减去赔付金额来获取利润；若标的资产价格下跌，客户可能选择不行权，券商则保留收取的期权费作为收入。

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