锚定（Pegging）

锚定（Pegging）

一句话总结

锚定就是“绑住价格”，像船锚固定船只一样，通过储备资产或算法机制，让某个代币的价值尽量贴近目标资产（如1美元），从而解决加密货币价格波动的问题。

锚定（Pegging）的通俗解释

锚定（Pegging）是金融领域的一个术语，指将一个资产的价值与另一个资产（或一篮子资产）绑定，以保持其价格稳定。在加密货币中，这个概念常被用于稳定币的设计。

1. 锚定的核心逻辑

为什么需要锚定？

加密货币（如比特币、以太坊）价格波动剧烈，难以作为日常支付或储值工具。

例如：如果今天1 BTC = 30,000美元，明天可能跌到28,000美元，波动幅度超过6%。

锚定的作用就是让某个代币（如稳定币）的价格尽量稳定，比如1代币 ≈ 1美元。

如何实现锚定？

通过某种机制将代币价值与目标资产（如美元、黄金等）绑定，常见方式有两种：

中心化锚定：依赖中心化机构储备资产（如Tether公司声称每发行1 USDT，银行账户存1美元）。
去中心化锚定：通过智能合约和加密资产抵押自动调节供应量（如MakerDAO的DAI，用ETH超额抵押生成DAI）。

2. 锚定的实际例子

案例1：USDT（中心化稳定币）

锚定目标：1 USDT ≈ 1美元。
实现方式：Tether公司声称每发行1 USDT，其银行账户存入1美元作为储备。
问题：用户需信任Tether的储备真实性（曾因审计不透明引发争议）。

案例2：DAI（去中心化稳定币）

锚定目标：1 DAI ≈ 1美元。
实现方式：用户抵押ETH等加密资产（需超额抵押，如抵押价值150美元的ETH才能借出100 DAI），通过智能合约自动调节抵押率和清算机制保持价格稳定。
优势：无需信任中心化机构，完全由代码和抵押品控制。

3. 锚定可能失效的场景

中心化锚定的风险：
储备资产被挪用（如公司破产或欺诈）。
政府冻结银行账户（如USDT若被美国制裁）。
去中心化锚定的风险：
抵押品价格暴跌（如ETH一天内下跌50%，可能导致DAI脱锚）。
智能合约漏洞（如黑客攻击导致抵押品被盗）。

4. 锚定与其他术语的区别

锚定 vs. 挂钩：
两者含义类似，但“锚定”更强调主动机制维持稳定（如通过储备或算法），而“挂钩”可能仅描述价格关联性。
锚定 vs. 汇率固定：
汇率固定是国家政策行为（如港元联系汇率制），而锚定更多用于资产设计（如稳定币）。