日元贬值：日本政府如何应对货币波动

日元贬值持续困扰日本经济

自2022年初以来，日元对美元的汇率已经下跌了超过20%。这一走势促使日本政府在2022年9月和10月采取了一系列干预措施，试图稳定日元汇率。然而，尽管日本政府在2024年4月和5月继续进行干预，日元仍然未能扭转颓势。到7月3日，日元兑美元汇率跌至161.96，创下38年来的新低。市场对日本政府是否在7月中旬再次出手干预充满了疑虑。

央行加息带来的变化

最近几天，日元贬值的趋势出现了逆转，这主要得益于日本央行在7月31日决定加息。加息决定配合了对美国可能放松货币政策的预期，引发了全球股市和债市的震荡。这种震荡导致了投资者平仓套息交易，即那些借入低息日元并投资于高收益资产的投资者开始撤回资金。虽然日元兑美元的反弹显著，但从历史角度来看，它依然显得相对疲软。

日元贬值的全球影响

日元的波动对全球金融市场至关重要。长期以来，日元为全球投资者提供了廉价的资金来源，尽管其他央行提高了借贷成本。日本央行的政策变化，尤其是在全球经济不确定性增加的背景下，对市场产生了深远的影响。

日本干预策略的变化

日本当局的干预策略已经发生了变化。过去，日本政府通常采取措施防止日元过度升值，以保护依赖出口的经济。然而，2022年开始，日本政府反而介入市场，试图支撑日元的价值。这一政策的背景是，市场预期日本央行将维持低利率，而其他央行则收紧货币政策应对通胀。日元暴跌的情况迫使日本政府采取行动。

干预行动的具体情况

日本财务省数据显示，日本政府在2024年4月29日和5月1日进行了外汇市场干预，以遏制日元的贬值。然而，这些举措未能有效阻止日元的持续下跌，市场参与者开始怀疑日本当局在7月份是否进行了进一步干预。

日本央行的干预态度

日本当局通常不会明确确认是否进行了干预，只是表示在面对汇率的过度波动时会采取适当行动。为何日元在近年来持续走弱？主要原因有几个：

首先，美联储大幅加息，而日本央行则相对缓慢地调整货币政策。这种差距使得日元对美元的吸引力下降。其次，日本对燃料和原材料的进口增加，企业需要将日元兑换成外币来支付这些费用。最后，许多将生产转移到海外的大型日本制造商更倾向于将利润留在海外，而不是汇回国内，这也降低了对日元的需求。