【常用】A股上市公司融资约束程度SA指数计算Stata代码（附2000-2022年数据和结果）

融资约束程度SA指数

计算方法

变量融资约束的衡量方法较多 ，但大部分
方法均依赖于具有内生性的财务指标，而非直接与融资约束产生关联，以致研究结论可能存
在偏误。为避免该不足，Hadlock and Pierce (2010) 重新设
计了融资约束变量(SA 指数) 。
仅使用企业规模和企业年龄两个随时间变化不大且
具有很强外生性的变量构建
具体计算公式为:
SA=-0.737*Size+0.0
43*Size^2-0.040*Age

其中Size 为企业规模（单位为百万元
）的自然对数; Age 为企业成立时间长短

对SA指数绝对值取对数来代表融资约
束FC（有的文献是直接取绝对值，没有取对数，根据需要调整）

参考文献

[1]H
adlock C J, Pierce J R. New Evidence on 
Measuring Financial Constraints: Moving 
Beyond the KZ Index[J]. Review of Financ
ial Studies, 2010, 23(5): 1909-1940.

[2]
鞠晓生, 卢荻, 虞义华. 融资约束、营运资本管理与企业创新可持续性[J]. 经
济研究, 2013(01):5-1
7.

数据说明
数据来源：Wind数据库
数
据对象：全部A股（未退市的）
数据区间：2000-2022年

各年数据量

缩尾后描述性统计

数据截图

附件下载

经