CPI维持低位，中国会加息么？

刚刚公布的5月份CPI显示，CPI同比上涨1.8%，与上一个月相同，由此有分析人士中国短期内加息，因为美国的连续加息正给中国带来一定的压力，笔者倒是认为在当前环境下中国加息的机会不大。

 

回顾过往的加息和降息历史

1990年代，中国经济高速增长，同比增速超过10%，当时的CPI也处于高位，1994年的CPI甚至高达24.1%，在CPI连续高涨的时候，利率也被提升到历史高位，1993年的一年前定期存款利率达到10.98%。 

之后CPI逐渐回落，央行的基准利率也逐渐下调，到1999年11月的时候金融机构法定存款准备金率一次过下调2个百分点指6%。当时中国经济正处于调整之中，进出口贸易顺差在1998年达到顶峰，之后回落，直到2005年才突破这个高点，中国进出口顺差开始出现高速增长势头。

 

中国也从2004年起开始进入加息周期，自2006年起中国的股市和房市均出现快速上升势头，中国进入加息密集期，特别是2007年中国连续加息，从2007年7月至年底连续加息四次，通过这种方式抑制股市和房市过热，2017年12月21日央行一年期贷款基准利率达到7.56%。

 

2008年全球出现金融危机，中国的一年期贷款基准利率开始下调，2008年连续调降6次下降至5.4%。在中国迅速推出的经济刺激计划之下，中国经济迅速恢复增长，随后在2010年至2011年7月连续加息至6.65%，而从2012年6月起进入降息周期至2015年10月降至4.75%并维持至今。

 

中国会加息么

当下中国经济正处于一个复杂的国际环境中，中国经济自身保持一个稳定的增长，在全球来看算是表现出色的经济体，在进出口方面贸易顺差虽然保持高位但是进口增速高于出口增速，说明中国经济依然在调整当中。

 

在CPI方面，中国近两三年同样处于低位，2017年5月至今仅有2018年1月、2月超过2%，分别为2.9%、2.1%，也没超过控制的3%，可见CPI水平并不高，属于一个合适的范围。

 

中国的股市当然不热，房市在连续调控之下处于稳定的状态，在汇率方面从2005年至今人民币连续升值，2014年至2017年人民币出现一定幅度的贬值随后又再次升值，在这样的情况下笔者认为加息的机会并不大，即使美国连续加息中国的利率其实还是高于美国的。

 

加息对于中国普通百姓来说是不利的，当下中国大多数城市居民都已购买了房产，承担着较大的经济压力，加息会让这些拥有房产的居民承受更大的压力。从欧美的发展来看，可见经济越发达利率水平也越低，而中国当下的贷款利率水平还是高于欧美的。

 

综合各方面的因素来看，笔者认为中国加息的机会并不大，除非当前的经济环境会出现其他变化。

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