北方国际(000065)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

北方国际合作股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国北方工业有限公司”。公司主营业务为国际工程承包、国内建筑工程、重型装备出口贸易、物流服务、物流自动化设备系统集成服务、太阳能产品贸易及新能源项目开发、大宗商品贸易和金属包装容器的生产和销售。

根据北方国际2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收36.50亿元，同比下降27.22%。扣非净利润1.75亿元，同比大幅下降32.45%。北方国际2025年第一季度净利润1.80亿元，业绩同比大幅下降35.46%。

一、营业收入情况

2024年公司的核心业务有两块，一块是资源设备供应链，一块是工程建设与服务。

1、资源设备供应链

2024年资源设备供应链营收89.66亿元，同比去年的107.85亿元下降了16.87%。2020年-2024年资源设备供应链毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的3.97%，大幅增长到了2024年的12.04%。

2024年，该产品名称由“货物贸易”变更为“资源设备供应链”。

二、主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、净利润同比大幅下降35.46%

本期净利润为1.80亿元，去年同期2.79亿元，同比大幅下降35.46%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益2,450.05万元，去年同期损失831.27万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.87亿元，去年同期为3.13亿元，同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降40.43%

2025年一季度主营业务利润为1.87亿元，去年同期为3.13亿元，同比大幅下降40.43%。

虽然毛利率本期为13.03%，同比大幅增长了3.41%，不过营业总收入本期为36.50亿元，同比下降27.22%，导致主营业务利润同比大幅下降。

3、净现金流由正转负

2025年一季度，北方国际净现金流为-8,348.75万元，去年同期为1,338.48万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为27.28亿元，同比大幅下降32.74%；

但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为33.31亿元，同比下降25.50%。

三、行业分析

1、行业发展趋势

北方国际属于国际工程承包与高端装备制造行业。 近三年，国际工程承包与装备制造行业受“一带一路”政策及全球基建需求驱动，市场规模稳步增长。2024年全球基建投资缺口超15万亿美元，绿色能源转型及数字化升级成为核心趋势，新能源装备、跨境物流及智慧基建领域增速显著，预计2025年行业规模将突破6.8万亿元，年复合增长率超8%。

2、市场地位及占有率

北方国际是国内跨境工程承包领域的头部企业，依托北方工业集团资源，聚焦中东欧、东南亚及非洲市场，2024年海外工程营收占比超70%，在电力、矿山工程细分领域市占率约3.5%，位居行业前十。 （阅读原文）

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