博友：两种投资经典策略

博友：两种投资经典策略

※昨天， 红字 先生与dxx601958说了他们的投资原则，这是两个很不错的原则，这个投资方法的理念来自于投资之父格 雷厄姆 先生，这是个非常安全的投资模式，可以让我们处于不败之地。这是个并不复杂的投资模式，适合于大多数人。需要的是坚持及纪律或者说原则，需要的是耐心，需要的是克制自己短线赚钱的冲动。这样的投资方法只有在熊市中才能出现买点，在牛市中需要做的就只能是卖出而不是买进。可以那样说，这是在证券市场生存的最好的投资方法。其缺点是由于并不贪婪，买进的机会不多，因为市场的情绪变化，也存在着套进去的概率，需要耐心的等待，所以其投资收益率不会很高（其实，对于大多数人来说，只要能赚钱，就不存在缺点的，因为大多数人连赚钱的目的也是难以达到的）。下面我就这两个投资方法作一点解释。

 

(第18楼)回复:价值平均定期投资策略分析（二）价值目标法

我的原则是只要模糊对就可以，高手对16的精确分析叫我汗颜。我一般采取买企业债的方法买股票，即行业前三，收入90%靠主业，分红大于一年定期利率高了更好，主业简单明了，分红持续稳定，一般选三到五个行业。行业属于发展期，分批建仓越低越买，05年以来还没有亏损过，只是股市一好就没有股票可买，现在刚找到16和000022，刚建仓，，这样做的原因是赚钱概率很高因为行业前三的企业变坏的可能性很低，除非发生行业性倒闭。三到五个行业同时出现问题的概率更低。有高分红的企业一般不会发生现金流问题，只要把股票拿到牛市就好，有那么多红利自己的现金流也不会出现问题。一直持有到牛市鸡犬升天就好，。我基本是在上涨利润超过15倍就是红利是0.5元每股的情况下有7.5元每股利润的时候卖出可是我每次都发现我卖的太早了因为我认为15年这个企业会有一次这样的情况叫我买入。红利的时候卖出。但是这个原则我认为不好，因为6000点时候我发现我卖的太早了。博主有什么指点一下。  

 

我的买入原则来自格雷厄姆，自己发挥了一下，卖出原则是自己定的一下拿到了股票的15年红利我满足了，可是6000点时候我发现自己卖的太早了。现在又发现000022符合自己的原则又开始买了，民生是老股民前辈看好的所以现在开始买。另外还有601958，因为喜 马拉雅 先生讲58已经超过银行两倍了各10%仓位会一直买下去只要股价下跌20%我就会加10%仓位  

作者：dxx601958

※先生的这个“行业前三，收入90%靠主业，分红大于一年定期利率高了更好，主业简单明了，分红持续稳定，一般选三到五个行业。行业属于发展期，分批建仓越低越买。”的买入原则是非常正确的买入原则。尤其是“行业属于发展期”这一点，那么就控制了未来行业景气度降低的风险。我绝对支持这个买入原则。

这个原则也可以用市盈率来解释，目前的一年期存款利率为4.14%，假设上市公司的现金分红率为50%，那么其计算公式为：市盈率=1/4.14%*50%。假设这个上市公司的每股净利润为1元，那么适合买进的市盈率就等于1/0.0414*0.5=12倍，再乘上每股净利润1元，即在低于12元的时候就可以买入，假如市场继续下跌，那么就越跌越买，直至上涨以后停止买入。

很多人可能不明白这个卖出的原则，我现在就替他解释一下。还是这一家公司，当前每股净利润1元，买进的价格为12元，每年的现金分红是0.50元。 那么 先生的期望值就是15倍的每年现金分红，那么也就是0.50元*15=7.50元的期望值。那么，也就是说，一旦股价上涨到了19.50（12+7.50）元的时候就应该卖出了。预期收益率为62.50%。

也就是说，他提前得到了15年的存款利率期望值。他认为，在未来的15年以内，肯定就还有能够提前买入的机会。那么，一般来说，也许在15年一个周期内，将可以得到两次存款利率的可能。那么在15年以内，就有了两个62.50%的收益率，那么就等于是有了164%的收益率，这是个很不错的收益了。

这是个适合大多数人采用的投资方法。朋友们，这个收益率你满意了吗？依我看是差不多了。好歹总比在市场输钱强啊，而且也大大的超过了存款利率，应该也能够战胜通货膨胀率的，应该说也能够真正的做到了资产的保值升值。

采用这个方法，需要注意的就一点，就是“行业属于发展期”是一个关键点，你可不能在行业景气度高位、符合这个原则的时候买入。否则，行业景气度的下降，将会引起企业业绩的一落千丈，市盈率立马提高，那么就很难实现这个目的的。所以，采用这个投资方法，假如你不能把握行业景气度，那么尽可能的不要买进周期性行业，尽可能的选择弱周期性行业来作为关注标的。

 

另外，与先生说一句心里话：既然你已经定下了自己的投资原则，那么还是应该尽量的减少在网络上浏览其它的有关于投资投机的话题，尽可能的把自己的关注点放在宏观经济、行业景气度方面，因为这才是根本。因为在网络上短线快速赚钱， 东郭 先生，滥竽充数，甚至指鹿为马、南辕北辙的比比皆是，因为很多的似是而非的、你所不能准确理解的理念，会让你容易迷失自己的原则，直至得不偿失。比如你在近日买进的600016与601958就完全不能符合你买进的原则。比如你自己买进的600022就非常符合你的买入原则。

600016有三点不符合你的要求，一不是行业前三，二现金分红不能满足，三市盈率达不到。那么你就不能改变自己的原则去买进的。因为这是个原则性的问题，假如你的原则都可以改变的话，还谈什么自己的原则？你说对吗？你想想，假如我是个庄托呢？我说的你就可以相信？

至于说那个601958，是我的老朋友在分析，我就不多说什么了，据我的初步了解，同样的不能符合你的要求或者说原则。

钼，稀有金属，类似于有色金属，是化工、铁合金与不锈钢的添加剂。具体的我忘记了，目前这一轮涨价好像大概上涨了10倍左右吧，目前在高位徘徊了差不多1年。

 

至于说卖出的确定问题，这个话题我说不好，你就参考一下猪哥的建议吧：

dxx601958，我之前没有太理解你的意思，只看到你的方法来自格雷厄姆，就把我吓晕了。呵呵，仔细看了你的解释，你的困惑是按你的方法卖的太早，也就是说你卖出后股价还继续涨，问我有什么方法可以让你买到更好的价格。我是觉得没什么方法。可能只能靠自己慢慢的悟。股市是最自由的市场，这决定了他只能有一个正确的道，而不会有一个正确的术。目前来看你的方法是一个正确的道，因为你在股市疯狂的时候找不到该买的股票，而市场低迷的时候才会发现符合你的股票，不管你的方法是不是精确，至少这个——道，是对的。猪八戒的哥哥

 

 

(第501楼)回复:困扰中国的十大金融难题（五）

足够的便宜：我的理解是，投资实业，一般情况7年能够收回成本就很好了，投资股票，自己如果有把握7年靠分红能收回成本的话，那就足够的便宜了，买就是了。（注：分红是按照每年50%净利润进行分红算的）。

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对我上面这些话作几点解释：

1）对目标股票所在行业要有足够的了解，我曾经在钢铁行业从业过23年，国内大一点的钢铁企业我基本都去过，4年熊市，我基本只做了一个股票，武钢股份（600005），大致成本价是2.50元左右（账号太多，平均值吧），我因为对钢铁行业很了解，我有足够的信心认为，2.50元买入武钢，7年之内能够靠分红收回成本（注：分红是按照每年50%净利润进行分红算的）。

2）我原来想表述为，足够的便宜：目标股票如果退市，你如果也敢买的话，那就是足够的便宜了，因为你有这个自信。（我都写好了，最后给删了，没有发上来，因为太空洞，跟没有说一样），武钢股份，我当时就有这种打算，2.50元的股价，就是退市，我也敢持有！

3）目前的股票，就我自己的能力，找不到上述的股票，只是表达一种看法，供参考就是了，其实，我的本意是，这里有很多对银行业很专业的朋友，我非常想听听你们的看法，目前的银行股，有没有目前的价格买入，持有7年，靠分红能收回成本的（就按100%的利润分红计算好了，没有分配的利润，也在股东权益里边，其实都是一回事）

作者：红字 

※ 红字 先生的这个买入原则是更严格的原则，意味着更安全，赚钱的确定性更高，套进去的概率不高。在平常这样的机会很少，只有在不成熟市场，股市灾难，金融危机，经济危机的时候才能出现这样的买点，这是个可遇不可求的买入机会。

这个买入原则意味着只有在市盈率3.5倍，或者说未来7年平均市盈率3.5倍左右的时候才能买入，这是个非常高的要求，所以我说是可遇不可求的机会。同时，也意味着基本上是在价格低于净资产，或者说市净率低于1倍的时候才能出现的买点。虽然说在证券市场的历史上曾经出现过（我国出现过两次）那样的机会，但毕竟是不多的。随着市场的逐步成熟，随着市场投资者的逐步成熟，这样的机会应该越来越少。

假如说按照 红字 先生修正以后的标准：“就按100%的利润分红计算好了。”那么，这个标准就稍许比上面dxx601958那个标准高一点，这样的机会在熊市还是不少的。那么还是就需要关注“行业属于发展期”这个关键点。

也就是说，按照 红字 先生第一个买入原则，那么还需要下跌50%左右才能找到标的，假如按照修正以后的标准，那么目前已经差不多有了。因为两者正好相差一倍的买入价格。

假如按照这个修正以后的标准，那么也就是在未来7年的平均市盈率达到7倍左右。那么，在正常的情况下，我所关心的这四家银行股基本上没问题，基本上是可以达到这个标准的。目前的少量钢铁股应该稍许差一点，不过也有可能达到这个标准。

我们可以看看下面 平安夜 先生的计算公式就可以明白了这个道理。

 

(第500楼)回复:困扰中国的十大金融难题（五）

7年收回成本，除了分红还可以加上到期净现金（也就是货币资金减负债），这两个加起来等于买入成本的话就很值得投资，不一定要3.5倍pe这么低，对于没有任何负债的公司来说7倍pe就可以了。

当然这是对完全没有成长的公司而言，对于成长型公司可以按照下面的办法算。

成长率10%的公司，pe=(1-1.1^7)/(1-1.1)=9.5。

同理

成长20%的，pe=(1-1.2^7)/(1-1.2)=12.9。

成长30%的，pe=(1-1.3^7)/(1-1.3)=17.6。

如果把收回成本改为20年，那么10%成长的公司可以在57倍市盈率买入。

作者：平安夜