（转）逃脱者可获生机（上）

　    （转）逃脱者可获生机（上）

   ※有朋友推荐给我一篇文章，我觉得很不错的，所以就拿出来给朋友们分享，希望朋友们能悟到一点什么。可惜的是我不知道作者是谁？也不知道出处。在此，我谢谢作者！

    根据第26楼朋友的提示：此文原创：玄铁令，本文大约写于 2007-07-03 00:06　至 7月2007-07-09 21:13

  　逃脱者可获生机，再次参战。说这话的，是投机之王索罗斯。
　　可是，即使像他这样的估值高手，也在判断网络股泡沫时，提前了一年。当时，网络股暴跌5成，他加入做空行列，结果巨亏。因为年末网络股继续暴涨，2000年涨上5200点的高位。
　　由朱肯米勒接手再战，在1999年由年初亏25%转为年底赚三成，可是，好梦在2000年一季度结束，量子基金在四月份亏损2成，宣布重组。
　　即使是现在的股市大跌，也不能判断股市就不能在年内再创新高。
　　关键的问题是，股市调整的次序你搞不清楚。
　　是先跌至3000点甚至2800点，就像纳斯达克市场一样，再往上涨，还是跌至3600点见底，重新上涨创新高？
　　中间的过程，决定你能不能重新参战。如果你的能力没有耐心，或者你的钱没有耐心，在2800点斩仓，结果你将无力再战，即使股市再创新高，你只不过是在扭亏。
　　目前，大市的运行趋势谁能看清楚？如果有人真能看清楚，如果有股指期货，他敢下注吗？

    ※呵呵，我不敢下注，因为我没看清楚。我在再一次学习这一篇文章。
　　现在，所以的趋势，结局都是在和政策博弈。正因为如此，没有答案。技术和资金面都失灵。
　　泡沫本来有其自身的运行规律，但是，在深沪股市，可能没有了。因为，从前每一次泡沫的破灭和膨胀，都起于政策，归结于政策。
    ※呵呵，我国的股市归根结底就是个政策市，这一点是没办法改变的，可能是因为有关方面的控制欲太强，可能是为了利益。所以，我的感觉，我们这一轮牛市的结束应该还是政策，而不一定是加息或经济、金融层面的事情。

　　两位华尔街顶尖高手相继在网络股上失守，证明的两件事:
　　一、价值判断可能是对的，但是，时机上不一定正确。索罗斯的判断长期看可是对的，可是，他不得不回补仓位。因为，市场情绪战败了他。
　　二、趋势判断可能是对的，但是，一旦错误，你的纠错能力到底怎样？当索罗斯咆哮要朱肯米勒出货时，朱以为游戏还在8点钟，其实，已是9点的散场时间。
　　本轮行情的泡沫到底能吹多大？天知道。但是，如果你是价值投资，就像巴菲特，远离，是惟一的办法。
　　如果你的投机者，记住，止损是你最后的逃生门。
　　美国20世纪最伟大的投机者，一是索罗斯，一是20年代的利文摩尔。
　　利文摩尔逃脱了1929年的大崩盘，他是做空的，他赚了。
　　可是，在后来的抢反弹中，他加入了做多队伍。
　　牛市的山顶上，不死人，可是，抢反弹中，遍地旬尸首。
    ※是的，在牛市的山顶上其实并不可怕，因为大多数人都是有所准备，随时随地准备逃跑的。但在半山腰的抢反弹可能会让你坚持自己错误的判断，就有可能让你承受更大的损失。这一点请朋友们在未来的抢反弹之中注意。

　　从1929年的340点跌至1932年的43点，全球股市上最大的空头利文摩尔，竟然死于做多。
　　这看似笑话，可是，有多少人知道究竟是为什么？
    ※这就是抢反弹的风险！当然，因为他们还有杠杆作用的原因。

　　至少有两点：一、不相信牛市变成熊市后，会是大萧条的熊市，而且，会把最后的价值投资者踩在脚底。任何在牛市有价值的观念，都被证明是错误。
　　二、小概率事件到底会不会在中国发生。不知道。但是，日本的17年熊市，美国纳市的崩盘和德国中小板市场的关闭，让目前仍是小市值公司为主的中国股市，不得不三思。
　　贵州茅台17倍的市销率，苏宁电器133倍受欢迎的市盈率，真的是价值投资吗？

　　主力在牛市中做庄和撤退过程，实际上仍是养、套、杀。
　　养是什么股票先暴涨一番。然后三个跌停，把你套住。最后的杀。抵抗型下跌，每次都让你有希望，最后却被打回熊市的原形。
　　由于牛市的情绪依然深深烙在脑海，所以，主力的手法很容易得逞。因为熊市不可能有这么多人抢反弹。在5月份和在6月4日至6月25日期间，垃圾股的巨量换手，说明主力可能遁逃了。
　　当三成股票跌幅逾三成，一成股票跌幅逾四成时，指数才跌了一成。这说明了什么？
　　难道只是二八格局这么简单？
　　从筹码上分析，说明主力正在以极其优美的姿态，极强的操盘能力，有次序，有节奏的撤退。
　　换言之，这也是利润最大化的撤退方式。
    ※是的，四大蓝筹股的形态让我不明白的。

    当券商股暴跌时，这个牛市的风向标，突然倒塌。这是公墓和私募最集中做多的板块。竟然说倒了就倒了。
　　主力已从最牛的龙头板块上撤退，指数竟然没有大跌。机构们已非吴下阿蒙了。
　　任何一个超级主力，如果没有被股市消灭，其和其他主力相比的最成功之处，一定是撤退方案。
　　在本轮超级牛市中，主力会以什么样的方式撤退？这是最关键的问题。黄金10年只是忽悠新股民的，滑头们怎么能上这当？
　　主力是在创新高，拉中移动、中石油，营造一个盛世景象后撤退？还是就此趴下，跌至2009年？
　　恐怕没有人会赞成后者。

　　1996年底股市的大调整和始于今年5月的股市调整，可能是最像的一次。/
　　1996的股市，从924点起跳，在12月13日最高涨至3776点。累积涨幅和今年的有些相似。
　　管理层风险提示后出招，当时的所谓利空，放至今年根本不算什么。但是，主力选择了普跌方式，在11月25日将大盘砸至2792点。
　　与今年的二八格局不同的是，当时是齐跌，连长虹都跌了四成。主力显然无法出局。
　　不得不，次年大反攻，顶着政策一道道金牌，往上做。结果是什么，是深成指涨至6103点。时间是5月12日，离7月1日香港回归还有30多个交易日。
　　不过，可怕的是，这一做多，深成指要到今年1月才解套。10年，很多股票至今未解套。
　　主力本轮的撤退，最理想的是，在明年4、5月份走出最后的主升浪。可惜，以后10年，股市赚钱将成小概率事件。
　　由于中国金融战开始，主力的做多撤退方式能不能如此理想，还是最终服从大局？不知道啊。等着看吧。

　　华尔街的所有哲学都是利益。
　　政治不过是寻求利益分配的工具。中美的较强，最终仍是实力强者说了算。100年以来，没有国家能出其外。
　　英镑、日元、台币、港币、卢布，这些曾在升值后溃败的货币，揭示的表面上是华尔街的胜利，以及美国的强大。但是，实质上却是资本的胜利。
　　当本币升值后崩溃时，出手最重的，绝对不是外资或者游资，而是本土的资金。是全国人民一起把自己高估的货币打垮。
　　英镑崩溃时，英国人都在赌英国央行溃败。个人都是理性的，只不过，这一所谓的理性导致了更长的经济衰退。个人的理性最终让集体陷于困境。

　　人民币低估了吗？从工资表来看，绝对是。在生产要素里，只有工资是低估的。其它土地的地价并不低。资本，利率是人为的压低，黑市价多高了。咱们的科学技术到底有没有低估？
　　而且政府断定人民币没有低估，眼前的一切可能都是梦幻。
　　温总说，有能力、有决心、有办法，解决所有的金融问题。斯言是宣战吗？不知道啊。

　　日本的经济泡沫破灭，在于政府人为地延长股市的繁荣。
　　1987年美国股市泡沫破灭，日本竟然走出行情。像索罗斯这样的高手皆因此败北。
　　日本政府似乎很得意。结果当日本股市涨至3900点（大概是39000点吧、）时，市值竟饶有兴趣是全球股票市场总额的45%，远远超过美国。
　　当时，曾在60年代投资日本股市，占其市值一度达三成的美国投资大师伯垣顿，在20000点已清仓。原因是估值太高。
　　伯坦顿与巴老在80年代齐名，为格老最得意的两个门生。
　　伯坦顿号称环球投资之父，在20000万就唱空日本股市。正如格拉斯潘在1996年底认为美国股市非理性繁荣。
　　枉断股市见顶或见底，说说可以。如果像索罗斯一样，在股指期货上下了重单，你就知道，那是身家。
　　现在的问题最根本，也是最关键的一点，是——
　　中国政府会不会人为地延长股市的繁荣。
　　如果你认为是，你就大胆地买进。
　　因为中国政府要做到这一点，比当年日本容易去了。
　　所谓人为地延长，是指操纵股市的涨跌。
　　日本等发达国家股市，基本是市场自身的博弈。
（待续）