民生银行中报初探

 

民生银行，目前总股本144.79亿股，中期报告净利润28.21亿元，其中第一季度净利润11.05亿元，第二季度17.16亿元，环比增长6.11亿元或55.29%。上半年每股净利润0.195元，业绩良好，超过我的预期。

民生银行不良贷款额从年初的55.02亿元增加至59.65亿元，增加4.63亿元，不良贷款率从年初的1.17%降低到1.10%。坏账拨备从年初的64.17亿元增加至70.48亿元，增加6.31亿元，坏账拨备率从年初的116.63%提高至118.16%。我对于银行的报表主要关心这个东东。民生银行的坏账拨备率低于浦发与招商，但高于其他的银行，应该说这是个比较合理的坏账拨备率。

民生银行由于受到资本金的限制，受到有关方面（对于民营企业）政策的限制，所以上半年的增长情况相比其他的银行不尽如人意，各项指标都落后于招商银行（招商银行充分体现了资本金增加以后的高速增长）。虽然如此，但我还是信任民生银行的管理层与公司结构。

 

考虑到民生银行定向增发的181亿元资金下半年的到帐，考虑到有关方面对于民营银行对于贷款规模扩展的限制，下半年继续适度增长应该没问题，但高速增长可能就很难。民生银行今年的每股净利润应该能达到0.40元以上。假如下半年的环比能与去年下半年环比增长20%差不多，那么民生银行今年的每股净利润就可以达到0.429元，07年动态市盈率40倍左右。

民生银行是我准备长期投资的股票，我准备继续持股不动，享受证券市场水涨船高的泡沫的乐趣。