学术文献翻译改写 F36（含心得）

第36章 英国的天然气市场

本章介绍英国天然气市场,旨在让读者了解这种大宗交易商品的价格决定因素,这里的天然气是指英国国家平衡点(NBP)市场上实货和金融合约形式的天然气。我们重点关注生产、运输和消费的基本面状况与市场体制安排之间的关系。我们发现,虽然天然气的消费对天气变化高度敏感并且具有潜在的高弹性,但是现行的交易安排会大幅减少这种弹性,因而增大价格的波动性。努力改善需求方管理或许能改变需求的基本面状况,相关行业的变化也可能会增加NBP市场上的基差风险。我们还考察天然气与其他商品如煤炭石油和二氧化碳之间的深层次关系。这些关系可以从经济学上理解,但难以进行计量分析,因为这些关系是周期性的、变化的并且很复杂。

基本概念

为了理解价格变动的机理,需要理解实货经营、市场机制以及供需要素等基本情况——我们先从这开始。

实货

生产 天然气的主要成分是甲烷,并含有一些高级烃。它是有机物质经过厌氧分解而形成的。化石天然气主要存在于地质层中,分为伴生气(伴随原油共生)和非伴生气(产自贫气井)两种类别。在天然气加工厂里,天然气经过剔除石油、冷凝物、水、液化天然气、硫和二氧化碳等杂质的加工处理而得到管道贫气。

不同产地的天然气成分各不相同,例如挪威交付的天然气和液化石油气(LNG)的“沃贝”热值指数相对高于英国天然气,荷兰天然气的沃贝指数则较低,而俄罗斯天然气是优质的混合气,因为它的甲烷含量很高。

英国的天然气需求量大约为100亿立方米/年,占其主要能源需求的40%,并以每年2%左右的速度增长。目前90%以上的天然气由英国油气田供应,但随着天然气的枯竭,预计到2020年这一比例将降至20%以下。

管道和网络 来自英国和挪威大陆架的天然气在苏格兰的圣弗格斯登陆,向南到达蒂赛德、伊辛顿和泰德勒索普。这条从奥门朗格天然气田到泰德勒索普的管道是世界上最长的海底天然气管道。贝克顿终端接有来自荷兰巴尔格赞和比利时泽布勒赫的管道。输送至贝克顿的天然气最终来自于荷兰、俄罗斯(已有多条不同的路线,更多线路在计划筹建中)和北非(途经西西里岛)。

从西北海岸输入的天然气在巴罗登陆,另有两条从苏格兰接入的管道供应爱尔兰和北爱尔兰的需求,以接济那里有限的天然气产量。目前只有一个液态天然气的进口接收站(泰晤士河上的格兰岛),蒂斯波特、米尔福德港以及其他地方则正在筹备建设中。

全国的天然气经由一条275000公里长的主管道运输,它由钢铁和聚乙烯制成。高压传输系统由6400多公里的高质量焊钢管道组成,其最高传输压力达到85巴。

储存 天然气可以储存在盐穴、枯竭的油气田、液化天然气终端以及其他的洞穴结构中。英国的储存水平低于德国,目前由两大贮存设施主导一一罗夫( Rough,一个离岸的枯竭油气田,它可以满足每日10%的峰值需求量和8%的冬季需求总量)和霍恩西( Hornsea,是盐穴群)。根据目前的提案,库存水平有望在2007~-2017年期间增加1倍以上。

天然气的注人率和采出率有限,前置时间(lead time)一般也要几个小时。例如罗夫的30TWh天然气只能以455GWh/天的速率释放,大约为其储存总量的1.5%。这限制了贮存设施减轻需求高峰和价格尖峰的能力。

天然气管道对压力有一定的承受能力。高压会增加分销过程中的泄漏量,低压则会因散失火焰而增加安全隐患。储存容量被称作管存 (linpack),这在传输系统(96GWh管存)和分销系统(290CWh)中分开管理。在正常压力下,天然气以每小时25英里的速度通过管道,这个速度限制了管存的释放率和补给率。

天然气产业及其安排

产业结构 在过去几年里,英国的天然气产业一直在拆分。英国天然气公司于1986年被私营化,随后分化为生产、运输和供应三家公司。1996年解除了对天然气批发的限制,1998年开始形成自由竞争,至2002年已完成最后阶段的国内价格解除管制。自1997年开始,国际石油交易所(IPE)的合约在国家平衡点交割,这是欧洲第一份天然气期货合约。《新天然气交易安排》于1999年实施。电力系统的所有者/运营商国家电网公司买下了天然气输送权,这家公司保留了(高压)国家运输系统,后来卖掉了13个(低压)地方分销区域(ILDZ)特许权中的8个,并将4个分销网络(DN)整合成3家不同的公司。输送和分销都是受监管的行业,要接受监管方5年的价格/收入管制。在英国,相关行业(例如流量计的供应和管理)的拆分和解除管制过程依然是大趋势。

市场结构和参与者 承运方将天然气运上岸,在国家平衡点交易天然气和容量,在流量计接人点( meter point)向供应商收取费用。只有供应商有权向消费者出售天然气。生产商、交易商和供应商通常都有承运方许可证。交易商主要在国家平衡点进行买卖。

国家电网公司负责国家运输系统的运营和维护,并且负责管理流经这一系统的天然气。在报告天然气系统的长期使用状况方面,国家电网发挥着重要作用。分销网点运营商负责地区分销系统的运营,包括压力管理和流量管理。 Xoserve是一家由国家电网公司主要控股、分销网点少量持股的公司,它负责财务的安排,并且管理流量计接入点的登记和结算。天气与电力市场办公室( Ofgem)是英国天然气和电力的监管机构,它负责监督批发市场和零售市场的整体治理。

最主要的天然气市场是纯双边交易市场,包括直接的双边交易和由经纪人安排的双边交易。国际商品交易所(ICE,它收购了国际石油交易所)是NBP天然气的主要交易所,并有效地充当中间交易对手。伦敦清算所/清算网为国际商品交易所执行清算业务。天然气消费量与生产量(严格地说,是与之相关的结算量)之间的失衡以及交易所汇报的交易量,都由 Xoserve结清轧平。当日商品市场(OCM)有利于轧平头寸,促进天然气市场的自我平衡。

在节点装载天然气 输送系统的进气点被称为“节点”。尽管天然气可以在节点和上游的任何一处进行双边交易,但在节点并没有太活跃的市场。承运方参与系统进气容量拍卖(SECA)以获得将天然气从节