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这个作者很懒,什么都没留下…
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比较横截面与时间序列的因子模型
发表于2020年Review of Financial Studies上的"Comparing cross-section and time-series factor models"一文,作者是2013年诺贝尔经济学奖得主、芝加哥大学Booth商学院的Eugene F. Fama,和他的老搭档、达特茅斯学院Amos Tuck商学院的Kenneth R. French,这也是二位的最新一次合作。该文十分简单,且为纯实证,本文对其关键部分作个剖析。在下文中,用CS(Cross-Section)表示“横截面原创 2021-04-11 09:17:50 · 2606 阅读 · 0 评论 -
盈余意外的稳健度量
发表于2019年Journal of Finance上的"Robust Measures of Earnings Surprises"一文,提出了一种对于盈利意外的测度,它在一些条件下会比现有的一致误差CE(Census Error)测度表现更好,作者将其命名为FOM(Fraction Of Misses on the same side)。该文从2015年开始就在学术会议上作报告,过去的题目曾为"When Everyone Misses on the Same Side: Debiased Earnin原创 2021-03-01 22:23:25 · 233 阅读 · 0 评论 -
看机器学习如何预测债券收益率
文章目录1 研究设计1.1 实验框架1.2 机器学习算法2 实验结果2.1 只用收益率曲线预测2.2 同时用收益率曲线和宏观数据预测3 剖析预测性4 可预测性的经济收益5 可预测性的经济驱动力用机器学习预测股票收益率的工作已经屡见不鲜,并有了非常不错的结果,如《当实证资产定价遇上机器学习》。那么,能不能把同样的方法运用到债券中呢?2020年在Review of Financial Studies上的“Bond Risk Premiums with Machine Learning”一文,就使用机器学习方法原创 2020-10-08 22:46:55 · 2934 阅读 · 0 评论 -
CEO的行为风格会影响公司业绩吗?
中国的两大互联网巨头——腾讯和阿里,创始人的风格非常不同。在公众面前,马云的形象是高谈阔论,而马化腾则显得较为低调。在公司管理上,马云不插手具体事务,而是站在高处务虚,抓战略、抓文化,而马化腾则是腾讯的“超级产品经理”,亲自加入到不同产品的战斗中去。两位企业家,他们的管理风格如此不同,从管理水平上说,他们有高下之分吗?在商业版图中阿里和腾讯几乎势均力敌,这是否说明管理者的个人风格对公司的发展其实不重要?又或是阿里本身的属性决定了它只适合马云这样的人管理,而腾讯本身只适合马化腾这样的人管理?如果把两位创始人原创 2020-09-17 11:25:29 · 704 阅读 · 0 评论 -
当实证资产定价遇上机器学习
2020年的Review of Financial Studies刊出了一篇名为“Empirical Asset Pricing via Machine Learning”的文章,作者中有两位是在Booth的华人顾诗颢、修大成,另一位则是在耶鲁和 AQR任职的 Bryan Kelly。该文对使用机器学习做实证资产定价的经典问题(即测度资产的风险溢价)进行了可比较的分析,表明使用机器学习的投资者可获得巨大的经济收益,甚至可比现有文献中基于回归的策略表现高出一倍。该文确定出最佳的模型(树和神经网络),并追踪到原创 2020-07-15 20:35:31 · 3991 阅读 · 2 评论