一起教育科技“带病”上市：前三季度营收8亿元，陷亏损泥潭

据贝多财经了解，上海一起作业信息科技有限公司的母公司为北京一起教育科技有限责任公司（即“一起教育科技”），后者已于近日向美国证监会（SEC）递交IPO招股说明书，拟以证券代码为“YQ”在纳斯达克上市。

 

根据招股书，随着业务规模的不断扩大，一起教育科技的净收入从2018年的3.107亿元增长30.75%至2019年的4.06亿元。截至2020年9月30日的9个月内，一起教育科技的净收入为8.08亿元，同比增长277.48%。

其中，一起教育科技的在线K12辅导服务收入分别为9390万元、3.6亿元、7.51亿元，占总收入比重分别为30.2%、88.5%以及93.0%，占比逐渐增加。以此来看，在线K12辅导服务已经成为一起教育科技的支柱业务。

不过，一起教育科技尚未实现盈利。招股书显示，其2019年的净亏损为9.64亿元，同比2018年的净亏损6.56亿元扩大47%。2020年前三季度，其净亏损为9.75亿元，同比扩大24.0%。

 

整体来看，一起教育科技在不足3年的时间累计净亏损为25.95亿元，且仅2020年前三个季度的亏损金额就已经超过了其2019全年。不按美国通用准则，其报告期内的净亏损分别为5.33亿元、8.7亿元、8.49亿元，合计净亏损22.52亿元。

事实上，一起教育科技的经营成本也在水涨船高。招股书显示，一起教育科技2018年、2019年与2020年前9个月的营业费用分别为9.05亿元、12.33亿元、14.56亿元，分别同比增长36.2%、56.6%。

其中，营销费用从2018年的3.03亿元增加至2019年的5.84亿元，同比增加了82.7%，这一数据在2020年前三季度上涨至8.51亿元，同比增加92.5%，接近2018年、2019年两年之和。2020年全年，其营销费用势必继续上涨，创造新高。

营销费用高企，并非一起教育科技的专利，已经在美上市的有道和跟谁学亦是如此。数据显示，2020财年第二季度的净亏损为2.578亿元，同比扩大194.47%。报告期内，有道的销售和营销费用为4.5亿元。

同样的，跟谁学公布的2020财年第二季度未经审计的财报显示，其报告期内营业亏损为1.608亿元，净利润为1862.7万元。2020年第二季度，跟谁学的销售费用为12.048亿元，相比2019年同期的1.69亿元增长613%。

研发方面，2018年、2019年、2020年前三季度，一起教育科技用于研发的费用分别为3.99亿元、4.91亿元、4.23亿元，分别同比增加23%、16.5%，占同期营收的比例分别为128.3%、120.9%、52.4%，逐渐下降。

股权方面，IPO前，刘畅持有17.1%的股份，新东方联合创始人、真格基金创始人徐小平个人持有5.8%的股份。机构股东中，顺为资本持股20.2%，H Capital、中信产业基金、淡马锡则分别持股12.3%、11.6%、11.2%。

据了解，截至目前，一起教育科技共完成6轮融资，投资方包括真格基金、顺为资本、老虎基金、H Capital、淡马锡、DST、中信产业基金等，合计融资规模达到4亿美元。