富景中国在港交所招股书失效，富景农业冲刺香港上市又一次折翼

2月25日，贝多财经从港交所了解到，富景中国控股有限公司（下称“富景中国”或“富景农业”）递交的上市申请材料已自动“失效”，已无法正常查看。这意味着，富景农业冲刺港交所上市再度宣告折翼。

值得一提的是，这已经是富景农业第二次失效。此前的2021年2月10日，富景农业首次在港交所公开递表。2021年8月失效后，富景农业再一次申请在港交所上市，但仍未能在6个月内通过聆讯。

在此之前，富景农业曾以“富景农业（NQ:834389）”为简称在新三板挂牌交易。2019年5月22日，富景农业从新三板摘牌。据了解，富景农业在境内对应的经营主体为青岛富景农业开发有限公司。

招股书显示，富景农业主要以核心品牌“富景农业”推广及销售，是山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商。据弗若斯特沙利文数据，按2020年的销售收入来算，富景农业在山东省的市场份额为16.0%，而山东省是2020年中国最大的蔬菜生产省份。

据介绍，富景农业的产品包括茼蒿、油菜、苦菊、油麦菜、山芹及乌塌菜等27个品种，要在山东省销售产品，于2019年扩张至陕西省西安市及辽宁省大连市。富景农业通过分销商将其产品转售予逾1000名客户，多数为酒店及餐厅。

在本次上市前的股权架构中，富景农业创始人、董事长张永刚是该公司最大的控股股东及实际控制人，其通过控制汇得国际持股68.41%。同时，耿琦通过控制美源持股18.72%，为该公司第二大股东。

根据招股书，2018年、2019年、2020年和2021年前4个月，富景农业的营业收入分别为 6857.1万元、1.28亿元、1.21亿元和4210.1万元，净利润分别为 2637.1万元、3902.1万元、4377.8万元和891.2万元。

早前财务数据显示，富景农业2015年、2016年和2017年的营业收入分别为2189.26万元、3369.59万元和4266.99万元，对应的净利润分别为514.01万元、1012.67万元和1310.13万元。

而据弗若斯特沙利文数据，2015年至2019年，中国蔬菜的市场总销量的复合年增长率为2.2%，市场增长相对平缓，大致与人口增长一致。同时，弗若斯特沙利文预计2019年至2024年的复合年增长率为2.3%。

这意味着，富景农业所在的蔬菜市场增速有限。此外，弗若斯特沙利文数据还显示，2019年，富景中国（富景农业）的销售收益占国内蔬菜生产商总销售收益的不到0.1%。且国内蔬菜农产品市场也高度分散，并无单一蔬菜生产商的市场份额超过1%。

不过，弗若斯特沙利文报告预计，盆栽蔬菜农产品的销量可能于2025年达到4.74亿盆，复合年增长率约为16.5%。同时，预计该类产品的销售收益将于2025年增至96.13亿元，复合增长率约为22.2%。

值得一提的是，2018年、2019年、2020年和2021年前4个月，富景农业的盆栽蔬菜农产品的每盆平均售价分别为13.2元、15.3元、15.1元及15.1元。从2019年起，该公司的盆栽蔬菜农产品均价上涨了约2元，此后一直保持相对稳定。

在此期间，富景农业的毛利率分别为47.7%、50.4%、45.8%和43.8%，整体呈下降态势。这意味着，富景农业的成本在不断上涨，利润空间遭到压缩。同期，富景农业的净利润率分别为38.5%、33.2%、36.1%和21.2%，降幅明显。

报告期内，富景农业来自五大客户的销售额分别占该公司总收益的83.9%、70.1%、56.1%及67.3%。其中，最大客户的销售额分别占总收益的21.3%、18.7%、15.3%及16.6%。这代表着，富景农业对主要客户的依赖性较强，业绩表现容易受相关方波及。

另据了解，富景农业极其依赖单一供应商。报告期内，该公司五大供应商合计分别占公司采购总额的96.9%、94.4%、94.3%及100%，其中最大供应商的采购分别占富景中国采购总额的38.5%、66.1%、70.3%及94.7%。