【CFA二级笔记】权益：第四章 价格乘数模型

目录

1 P/E

2 P/B

3 P/S

4 P/CF

5 P/D

6 EV/EBITDA

7 总结

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这一章节感觉和一级的内容差别不是很大，重点在考P/E, P/B, P/S，难度不高，所以简单写写。考试的时候也主要是考定性的东西，配合一小部分的计算。

1 P/E

        1. 题目有稀释的EPS，就要用稀释的

        2. 周期性的影响，需要用Normalized Earning。如何Normalize？有两种方法：① historical average EPS，对EPS取平均会把来自周期因素以外的因素给剔除了，这样不好；② average ROE，对这个比率取平均，可以只剔除周期影响；算出来再乘以Equity。

        3. 不同的公司进行比较的时候，需要进行调整（比如LIFO, FIFO）

        4. 如果对一组公司分析，希望得出一个排名，那么最好用Earning Yield指标（P/E的倒数），因为earning yield不会受到earnings小于零的影响

        5. Justified P/E：用戈登增长模型计算（注意与r和g的关系）