价值的一些思考

最初也是和大家一样，看了点价投前的书，研究了几个案例，就自以为可以一战定乾坤了。最初喜欢的也是等所谓价投股。殊不知这样的模式是想要通过一个懒人式的一次性决策获得超越市场的收益率，这个本质上是行不通的。

我们市面上看到的所有大牛股，几乎都是幸存者偏差造成的结果，真正赚到这个大钱的手指头数的过来，而这些跑出来的企业除了自身的竞争力，很多就是运气，对于超长期持有，不可控因素太多，对于普通人太难判断，即使最牛的人也只能做个组合，单吊出奇迹无异于自取灭亡，尤其对于信息不对称的散户。

另外就是股价，到底什么是股价，决定股价的因素最终是人。我们常说股票价值是未来自由现金流折现的值，这个说法很权威很官方，但却过于死板。股价是市场参与者对企业现在及未来所有判断及预期的现值。这里面分为多方和空方两大阵营。

同样一瓶水，在城市里和沙漠中的价值可以相差100倍，这个差异在哪里，水分子不变，变化的是其所处现实环境的价值。由于买方和卖方强烈力量转换的结果。对城里人来说不买一瓶水，可以喝家里的自来水，无稀缺性。对于沙漠中的人来说，没有这瓶水，人就会渴死。因此会有百倍差异的定价。

同理企业股权的定价也包含了我说的以人为中心的所有需求价值，其要素包含，基础价值（财务和物理水平显示的人资产价值）、稀缺性价值（包含唯一性、成长性等）、确定性价值等等。有时候这种大众预期会错，但是在情绪和事实没有彻底反转前，即使你判断是对的，你也可能亏掉90%的钱。

巴菲特说做空有风险，我同样认为盲目做多也存在极度风险。因此在选择投资策略的时候，到底哪种方法更优，需要自己摸索。真正好的操作是保留一定安全边际的前提下顺势而为，低位多格局，高位多纪律。知错但会利用势，能够让自己掌握更多主动权，而不是很死板的逆着市场做逆向投资，逆向是低位必须的一步，但绝对不能死板。

市场里的钱甚至可以说情绪变化创造的财富远多于企业业绩增长本身，因此顶级投资者一定是在分析能力不弱的前提下拥有极端的心理控制和交易能力的人，此外还可以深度理解市场中各个参与者的行为特征。

这样才能赚到情绪变化和基础价值变化的双击收益。另外就是看企业，最好的方式是自上而下，而不是自下而上，后者容易一叶障目，不见泰山。【整理来自网络社区老钟】