B2C电子商务变“轻”还是变“重”？

文/ 屈攀 BiZ-WiZ副总裁

新闻背景：

电子商务公司，特别是如凡客诚品（Vancl）、京东商城等都被称为轻公司，很大原因是由于他们没有自己的库存（应是库存投资和物流投资较少，但不是没有）。但现在似乎有一些改变，无论是凡客还是京东商城都开始投入人力财力建设物流与库存等。这是否意味着电子商务企业会越来越“重”？

BiZ-WiZ评价：

在市场利好的情况下，中国B2C电子商务公司在十年内会加大固定资产投入，向“重资产公司”方向发展，但达到一定规模后会逐渐趋缓。目前，B2C公司对物流的固定资产投入有利于资产保值、增值，并形成对自己核心业务的高度掌控，提升整体竞争力。

BiZ-WiZ分析：

1、 首先，B2C业务的核心能力在于低成本的高效交付，以及完善的售后服务，加大物流投资有利于提升服务能力。与C2C业务不同，B2C业务必须自行采购并销售商品，涉及许多供应链环节。所以，在业务激增的情况下，企业配送能力与一次性存货可得能力会受到挑战，京东、凡客诚品等公司必须通过扩大投资来提升物流能力。销售与配送网络覆盖面越大，越有利于扩大销售规模，而销售规模的增加又有利于摊销固定投资带来的成本，并同时形成规模化低价采购优势。从这一点来看，“重公司”成为京东、凡客诚品发展的必然。

2、其次，对自营物流的投资扩大不会大幅度增加成本，反而有利于资产的保值、增值。一般而言，B2C物流面临两种选择：一是外包，二是自营（可能部分外包）。但在目前国内第三方物流公司不能较好满足B2C业务快速扩张需要的情况下，多数B2C会公司选择自营物流，其除了可以充分掌控核心业务流程的好处，还有利于资产的保值、增值。因为，对自营物流仓储、设备的投资，可以计入己方固定资产，而非像外包物流那样成为成本支出。比如，购买土地建设仓库，在地价见涨的情况下，实际上是对资产的增值，而外包则是纯成本支出。从这一点来看，“重公司”也成为自营物流B2C公司的必然选择。

因此，京东、凡客诚品等公司在进入快速发展期后，加大对物流的固定资产投入不仅有利于提升服务质量、扩大销售规模，也有利于增加资产包，变成“重资产公司”就成为必然，这种“重”是良性业务循环的呈现。

同时，部分B2C公司准备融资和上市前，也会选择扩大固定资产投入，其好处：一是可以利用现有现金扩大资产包，提升资产溢价能力，二是花完账面现金有利于要求投资人以现金形式注入资本。从这一点看，京东、凡客诚品等公司加重资产的背景下也许有着融资的进一步需求。不过，当销售规模趋缓和物流能力达到一定限度后，B2C公司会放缓固定投资，“重资产公司”会考虑削减成本以减轻压力，成为相对的“轻资产公司”。

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