期权入门——期权交易必读经典合集

多刚接触期权的新手都希望学习期权，但由于对期权的陌生，很难入门，不知道从何开始学习，也不清楚应该首先学习期权的哪些知识点。以下是专为期权新手整理的期权基础学习要点：

一、什么是开仓和平仓？

开仓： 通过买入或卖出期权合约，在你的账户上建立或增加新的仓位。买入期权形成的仓位被称为权利仓，也叫多头或long position。权利仓表示你在未来一段时间内有权行使期权，但请注意，期权合约过了到期日就失效。卖出期权形成的仓位叫义务仓，也叫空头或short position。义务仓表示你在未来一段时间内有责任履行期权合约，同样，合约过了到期日，义务也就终止了。

平仓： 对现有的期权合约进行反向操作，结束该仓位。权利仓进行平仓后，你将不再享有该权利；同样地，义务仓进行平仓后，你无需再履行相应义务。

期权市场和股票市场存在一个较大的区别，期权交易可以双向持仓，也就是说，同一个合约可以同时持有多头和空头仓位。

开仓和平仓结合买卖，形成以下四种类型：

1. 买入开仓

2. 买入平仓

3. 卖出开仓

4. 卖出平仓

其中，买入开仓和卖出平仓是权利仓的交易指令，而卖出开仓和买入平仓是义务仓的交易指令。

二、什么是成交量和持仓量？

成交量是指一段时间内某个产品的交易数量，而持仓量是指某一时刻上某个产品的未平仓数量。

我们通过一个例子来理解，以50ETF购12月2300合约的当前行情为例。

- 总量： 截至这一时点，全市场的成交量，即196819万张。

- 持仓： 全市场当前的持仓量，即109337万张。

那么成交量和持仓量是如何计算的呢？现在来看看成交量与持仓量的具体计算过程。

举例来说，假设全市场50ETF期权的成交量与持仓量均为0。今天上午，你卖了10张合约，然后下午买了10张合约回来，而这是当天所有的成交。那么今天该合约的总成交量就是20张，你的持仓则为0。

全市场的持仓量是多少呢？这需要分情况讨论：

情况一： 你早上将10张合约卖给了小明，然后下午又从小明那里全部买了回来，那么全市场当天的持仓量就是0。

情况二： 你早上将10张合约卖给了小明，然后下午从小明那里买回了5张合约，同时又从小红那里买回了5张合约。在这种情况下，虽然你的持仓仍为0，但全市场的持仓量是5张，因为小明持有5张权利仓合约，而小红持有5张义务仓合约。

为了控制某一投资者的持仓风险，交易所可能设置持仓限额，即对持仓数量进行限制，规定投资者可以持有合约的最大数量。

三、什么是期权合约的平值、虚值和实值？

通常将期权所处的价值状态分为实值期权、平值期权和虚值期权三种。

- 实值期权： 认购期权的行权价低于标的的市场价格，或者认沽期权的行权价高于标的的市场价格。

- 平值期权： 期权合约的行权价等于标的的市场价格。

- 虚值期权： 认购期权的行权价高于标的的市场价格，或者认沽期权的行权价低于标的的市场价格。

为了形象地描述这个概念，可以想象一个水位标尺，标尺上的刻度相当于行权价是固定不变的，而水位则相当于标的资产，可以上下浮动。水位的高低决定了期权的实值、虚值和平值的状态。

- 实值： 水位在水位线上面。

- 虚值： 水位在水位线下面。

对于同一月份的期权序列，认购期权和认沽期权的实值虚值的呈现状态是相反的。

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