买入认沽看跌期权等于做对冲？

都知道在交易市场想要做对冲都会用到股指期货，跟期货不同的是，期权也可以做对冲，并且期权是非线性的，用认沽期权进行非线性对冲就是一个例子。对冲比例不是固定的，而是根据市场变化而变化。这样，当市场朝着某个方向发展时，对冲比例可以自动调整，实现更灵活的对冲效果。

因为期权合约涉及到多个，根据不同价值的合约可以体验到不同程度的对冲效果。虚值合约的杠杆效用是最大的，所以对冲效果最好。

比如，开始时可能选择30%的对冲比例，但随着市场下跌，认沽期权的对冲比例可以自动变成像图中的认沽合约达到189%。这是因为选择虚值的认沽期权进行对冲，随着市场下跌，期权的DELTA值（对冲比例的一个数值）会增加，导致对冲比例自动调整，从而产生更好的对冲效果。

要留意，如果在市场上涨时，用于对冲的认沽期权就会亏损，但亏损最大限度只是投入的权利金，不会有额外的保证金追加。这与期货的线性对冲形成了有效的补充。与期货线性对冲相比，认沽期权在大幅下跌时表现更好，能够实现较好的对冲效果，因为下跌越多，对冲比例越高。

持股买入认沽期权的对冲效果

如果市场经历大幅下跌，导致认沽期权价格上涨，将有助于弥补股票投资的下跌损失，来实现对市场下跌风险的对冲。同时持有股票和认沽期权的投资者能够在市场下跌时有效减轻损失。相反，如果未来市场上涨，认沽期权的价格可能下跌，但股票投资可以获得收益。

购买认沽期权的成本是固定的，不受股票投资盈利多少的影响。即使股票投资获利丰厚，认沽期权的损失也仅限于支付的权利金。所以，持有股票并购买认沽期权的投资策略使投资者能够在市场上涨时获得收益，在市场下跌时有效防范风险。

总之，持股+购买认沽期权的策略特别适用于那些看好市场上涨，但同时对市场下行风险感到担忧的投资者。