4 同业拆借市场-CSDN博客

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同业拆借市场

银行和金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的市场，是金融市场中非常活跃，交易量很大的一个市场。

一、同业拆借市场形成、特点与功能

1.相关概念

货币头寸：货币头寸也成为货币头衬，即款项式资金额度。“头衬”是旧中国通常使用的金融用语，指收支相抵后的差额。
- 同业拆借市场的交易对象
存款准备金：是商业银行吸收的存款，要按一定的比例缴存到中央银行。
- 强化中央银行的作用，应对风险
同业拆借：具有法人资格的金融机构及被授权的非法人金融机构、分支机构之间进行短期资金融通的行为，目的调剂头寸和临时性资金余缺。
同业拆借市场：金融机构之间进行资金拆借活动所形成的市场。
- 狭义上讲，是金融机构间进行临时性“资金头寸”调剂的市场，多为“隔夜融通”或“隔日融通”，即今天借入，明天偿还。
- 广义上讲，是指金融机构之间进行短期资金融通的市场，为了弥补资金流动性不足和充分有效运用资金，成为商业银行协调流动性与盈利性关系的有效市场机制。

2.同业拆借市场的形成

根本原因：法定存款准备金制度
最初：弥补准备金不足的一种手段
现在：进行短期资产组合管理的工具

3.同业拆借市场的特点

融通资金的期限比较短
同业拆借基本上是信用拆借
交易手段比较先进，交易手续比较简便，成交的时间也较短
利率由供求双方议定，随行就市（市场化程度最高的利率，充分反映市场资金供求及变化）

4.同业拆借市场的功能

同业拆借市场的存在加强了金融机构资产的流动性，保障了金融机构运营的安全性
同业拆借市场的存在提高了金融机构的盈利水平
同业拆借市场是中央银行制订和实施货币政策的重要载体
同业拆借市场利率往往被视作基础利率，对宏观经济发挥着重要的作用

二、市场分类、参与者与支付工具

1.同业拆借市场的分类

按拆解期限分有：
- 半天期拆借
- 一天期拆解
- 一天以上的拆借
- 也有3个月及3个月以上的拆借
按有无担保分有：
- 无担保物拆借
- 有担保物拆借
按组织形式
- 有形拆借市场
- 无形拆借市场
按交易性质来分
- 头寸拆借
- 同业借贷

2.同业拆借市场的参与者

不同国家，不同时期，准入条件会有调整

美国：在联邦储备银行开立准备金账户
我国：需要中国人民银行批准

商业银行：主要参与者
中小银行、非银行机构：拆除者的角色
中介机构：专业性、兼营性

三、同业拆借市场运作程序

见图

1.通过中介机构进行的同城拆借

2.不通过中介机构进行的同城拆借

3.通过中介机构进行的异地拆借

4.不通过中介机构进行的异地拆借

四、同业拆借利率及利息的计算

1.同业拆借利率的确定

拆借利率：取决于市场中的资金供求
再贴现率：取决于货币政策

拆借利率一般小于再贴现率：因为不需要同业拆借、会产生套利。

广泛使用的利率：
- 伦敦银行同业拆借利率
  - LIBOR：由几家指定的银行在规定时间内报价的平均利率。
  - 作为贷款利率，存款利率，两者相差0.25%-0.5%
  - 已成为国际金融市场的基础利率，是银行从市场筹集资金转贷的成本

影响大量呼唤和期货合约、大宗商品、房屋抵押贷款等交易。

2.利息计算

基本公式：I=P × R × A / D
式中，I为同业拆借利息，P为拆借金额，R为拆借利率，A为拆借期限的生息天数，D为1年的基础天数。

在不同法律体系下的生息天数与基础天数
- 欧洲法：365/360
- 英国法：365/365
- 大陆法：360/360

五、同业拆借市场的管理

市场化程度高，自我调控能力强
干预少，利率由市场决定

1.对市场准入的管理

《同业拆借管理办法》将15个金融机构纳入同业拆借市场申请人范围。分别是：
（一）政策性银行
（二）中资商业银行
（三）外商投资银行、中外合资银行
（四）城市信用合作社
（五）农村信用合作社县级联合社
（六）企业集团财务公司
（七）信托公司
（八）金融资产管理公司
（九）金融租赁公司
（十）汽车金融公司
（十一）证券公司
（十二）保险公司
（十三）保险资产管理公司
（十四）中资商业银行（不包括城市商业银行、农村商业银行和农村合作银行）
（十五）外国银行分行

2.对拆借资金数额的管理

（一）政策性银行的最高拆入限额和最高拆出限额均不超过该机构上年末待偿还金融债券余额的8%
（二）中资商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社县级联合社不超过该机构各项存款余额的8%
（三）外商独资银行、中外合资银行不超过该机构实收资本的2倍
（四）外国银行分行不超过该机构人民币运营资金的2倍
（五）企业集团财务公司、金融资产管理公司、金融租赁公司、汽车金融公司、保险公司不超过该机构净资产的20%
（六）证券公司不超过该机构净资本的80%

3.对拆借期限的管理

（一）政策性银行、中资商业银行、中资商业银行授权的一级分支机构、外商独资银行、中外合资银行、外国银行分行、城市信用合作社、农村信用合作社县级联合社拆入资金的最长期限为1年；
（二）金融资产管理公司、金融租赁公司、汽车金融公司、保险公司拆入资金的最长期限为3个月；
（三）企业集团财务公司、信托公司、证券公司、保险资产管理公司拆入资金的最长期限为7天；
（四）金融机构拆出资金的最长期限不得超过对手方由中国人民银行规定的拆入资金最长期限。