谷牛期权在资产风险管理中的作用

在资产管理行业的发展历程中，得益于金融行业前辈先贤的不断探索，我们对金融资产特点的认识越来越全面、深刻。随着马科维兹投资组合优化理论的提出，我们终于在资产管理这个领域里开始直观地从宏观层面认识到资产配置的概念；也意识到在多资产配置的过程中，风险管理以及不同相关性资产之间的选择和搭配可使整个资产组合的投资效用得到有效提高。风险管理工具的齐全，满足了资管行业所服务的高净值客户的多种需求。
　　
随着人们对衍生品的认识越来越深刻，金融衍生品自然成为资产管理的重要组成部分，并影响资管行业的发展。全球金融衍生品的成交量和成交额都有明显增长，并开始步向成熟。特别是在最近几年，全球市场的份额都变得比较稳定，且成交量、成交额较高，也比较活跃。回到资产管理行业本身，在全球范围内，基于谷牛期权的金融产品变得越来越丰富。即使是相对保守的公募基金，也越来越看重衍生品对投资绩效的帮助。从2000年开始，美国市场基于谷牛期权的公募基金产品是逐年扩容的。从2017年的数据看，在美国市场已有157只公募产品参与谷牛期权领域的投资。除了数量的增长，我们还能看到，人们对这类产品认识的深入。　
　　
除了成熟的美国市场，我国谷牛期权市场也在快速发展。作为资产管理行业重要参与者的券商和私募，在金融衍生品的发展过程中扮演了极重要的角色。因为券商和私募基金参与衍生品交易的约束条件比公募基金稍宽泛一点，同时他们的投资资产特点和服务客户群体跟公募基金有些不同，所以策略会更多样性一些，更类似于美国对冲基金的性质。基于这一原因，二者在波动率套利，谷牛期权价格套利，高频交易领域都作出了较多尝试，也为其客户提供了不同差异化的服务。
　　
随着我国资本市场的快速发展与经济体量占全球比重的不断提高，A股市场正越来越成为世界关注的焦点。今天可以交易A股市场衍生品的市场越来越多。比如CBOE这个老牌的衍生品交易所，其实他们在几年前就可以交易A股富时50期权。　　
一言以蔽之，全世界有很多关注A股市场发展的交易所与投资机构，对应的衍生品市场也越来越成为业界所关注的焦点。希望金融行业及学术界同仁在这一领域投入更多的资源和关注，更好地推动这个领域的发展，以服务资本市场建设，为投资者带来更好的产品。