很多萌新在还没有接触到量化交易的时候,多希望有这么一本书,看完之后,能对量化交易有一个基本的了解,摸明白这头盖有黑布的大象。
现如今真的有这么一本书,在你读完之后,你会对量化交易有一个基本的了解,虽然它通篇没有具体的策略,也没有复杂繁琐的数学公式,但是个人觉得,它涵盖了量化交易入门所必备的各式各样的常识。
那这本书是什么呢?
它就是《打开量化投资的黑箱(第二版)》(Inside the Black Box: A Simple Guide to Quantitative and High Frequency Trading,Second Edition),注意,这里特指的是第二版。
原书英文版是在2009年出版,2012年翻译成中文引入国内,第二版是在2013年出版,2016年翻译成中文引入国内,第二版除了对第一版错误进行修正外,关键是加入了『高频交易』这一部分的内容,内容也从原来的13章扩展到了17章。
这本书的作者是漂亮国的一个对冲基金经理,诗画乐三绝的文艺老炮,名字叫做里什·纳兰(Rishi K. Narang),下文就亲切称呼他为“老纳”吧,他上个世纪90年代就进入量化领域了,一直深耕量化交易策略至今,妥妥的“黄埔出身正规军”,这本书就相当于是他职业生涯心得体会的阶段脱敏梳理了。
这本书通篇可以分为5个部分。第一Part主要是介绍量化交易的背景知识和典型结构,啥是量化交易,啥是宽客;第二Part就开始拆解量化交易这个黑箱了,一个一个零件拆出来,摆在你的面前挨个介绍一番;第三Part主要是唠唠怎么评估宽客和量化策略,还反驳一些外人对量化的误解;第四Part就是说说高频交易和高频策略的类型;最后一Part就是展望一下量化的未来。
可以看得出来,这本书的核心内容就是第二Part,横跨第3章到第9章,这里面核心的核心就是阿尔法(Alpha)模型,其他还讲了风险模型、交易成本模型、投资组合模型、订单执行模型和科学研究方法。
我在这里多说几嘴关于阿尔法模型的吧,因为连阿尔法模型都没有的话,后面的策略步骤基本上就不用去做了。
阿尔法模型就是量化策略当中超额收益的来源,也就是如何在交易市场中寻找盈利的机会,让自己获得超越市场基准的丰厚收益,这正是每个宽客魂牵梦萦的所在。
虽然量化策略众多,纷繁复杂,老纳给你指明阿尔法模型类型方向,只分为两类,一类是理论驱动型,另一类就是数据驱动型。
第一种理论驱动型,也是萌新入门经常选择的一种,宽客通过观察市场行为,寻找可以解释这些行为的普适性理论,然后再用数据检验(回测)是否有效,按照这个普适性理论交易是否能盈利。
老纳根据个人经验,把趋势跟随(trend)、均值回复(reversion)、技术情绪(technical sentiment)、价值/收益(value/yield)、成长(growth)和品质(quality)这6种策略都归为理论驱动型交易策略。
另一种就是数据驱动型,宽客也是观察市场行为,然后通过技术手段分析这些行为数据中的模式,但只是找到这种潜在的模型就行了,不需要有理论解释和支撑,只需要知道A能到B,不需要知道A为什么能导致B。
但老纳在书中说构建数据驱动型策略时,所使用的数学工具较为复杂,门槛比较高,在当时的业界使用还比较少,所以就不展开来讲了,主要还是集中在上面那6种策略类型。
到现在就不一样了,硬件设备、算法算力和数据丰富度极大提升,人工智能AI已经深入到投资交易领域,特别擅长发现数据之间的非线性关系,专门干这种数据驱动的活儿,每个时代都有每个时代的局限性。
之前有推荐和分享过量化相关的入门/进阶书籍,其中就包含《打开量化投资的黑箱》,但那是第一版的,想阅读本文介绍的第二版书籍,请支持正版,捧在手里细细阅读效果更佳。