唉~~量化策略越改越差了

最近收到藏经阁群友私信，问能不能在最近发布的轮动策略当中加入持仓时间的限制条件，买入某个ETF后，必须持有够7天才可以卖出。

其目的有二，第一是想减少市场杂音，减少不必要的交易，第二就是如果场外操作的话，交易对应的ETF联接基金（直接在支F宝里面就可以买），持满7天，就可以省去赎回费，降低交易成本。

咱这里就直接开干了，不了解策略构建流程和细节的小伙伴可以看之前的两篇文章《手把手教你构建与改进轮动策略》和《换了量化平台，重新回测，还是十年10倍》，在原策略的基础上，加入了“持仓必须满7天才可以卖出”的条件，重新回测绩效如下，为了保持与原策略的可比性，回测时间范围和费率等设置皆与原策略一致。

原策略的累计收益是1040.55%，年化收益率是28.74%，加入这个条件后，累计收益下降到了936.09%，对应的年化收益是27.46%，对比看出，按复利计算的年化收益每年少了1.3%。

所以啊，如果不介意持仓时间和交易次数的话，还是使用原策略为好，若是在这方面有限制和要求，加入新条件的轮动策略源码也已经分享，请原路径自取、改进和优化。

针对本次修改后的策略，我再啰嗦3个点，方便量化萌新操作。

第一点，类似这种加入“持仓时间限制”条件的策略，往往都会存在着“起始点陷阱”。结合这个策略来具体说明，在原策略当中，2013年9月13日是要将原来的创业板ETF卖出，然后轮动到红利ETF的，由于加了“持仓必须满7天”的条件，就还不能完成整个轮换动作，因为创业板ETF刚买入2天，必须再等5天之后才能卖出旧仓开新仓。

试想一下，假设有人是2013年9月3日开始运行这个新策略，他在2013年9月13日的持仓就是创业板ETF，而另外一个人恰好是在2013年9月13日开始运行，由于他之前没有持仓，他就可以丝滑买入红利ETF。这种由于策略运行起始时间点不同，而造成同一日期不同交易情况的现象，就叫做“起始点陷阱”。

原策略回测的起始时间点是2013年9月3日，咱把新策略的起始时间点各往后挪1~6个交易日，再跑一遍回测。

横轴对应的就是相对2013年9月3日往后挪多少个交易日，0表示还是2013年9月3日，1表示的就是2013年9月4日，以此类推。纵轴对应的是策略的年化收益率，其中最大值是27.83%，最小值是26.84%，相差大概1%，虽说起始点陷阱存在，但不算太严重，将来类似的情况留意着点儿就好。

第二点就是场外ETF联接基金的选取。一些小伙伴由于自身从业的限制等原因，没办法开设股票账户，进而玩不了场内ETF，只好退而求其次交易场外基金。

简单来说，ETF联接基金就是场外跟踪场内对应ETF的基金，联接基金的绝大部分资产都会用来购买场内的ETF，以达到跟踪的目的，在交易层面的最大区别就是，ETF可以在二级市场场内实时交易，成交价格是不断变化的，而联接基金只按照当天净值成交，在支F宝上就可以交易。

那如何快速找到场内ETF对应的联接基金呢？如何让跟踪误差最小呢？

教给大伙儿一个小技巧，以黄金ETF（518880）为例，在行情软件中输入ETF代码，就可以看到ETF的行情界面，接着按F10，就可以查看该ETF的详情，黄金ETF的简称是“华安黄金易ETF”，全称是“华安易富黄金交易型开放式证券投资基金”，基金管理人是“华安基金”，基金经理是“许之彦”。

在F10界面中，点击【基金经理】选项卡，就可以看到该ETF的基金经理介绍，接着往下拉，就可以看到这个基金经理管理的所有基金产品，其中就大概率包括对应的ETF联接基金。

第三点就是关于是选择ETF联接基金中的A类还是C类。从上图可以看出，黄金ETF对应着有两个联接基金“华安黄金易ETF联接A”（002216）和“华安黄金易ETF联接C”（002217），那到底选哪一个呢？

简单来说，A类和C类都是同一个基金的不同份额类型，A类份额有申购赎回费，C类份额没有申购费，超过一定的持仓天数就可能免赎回费，如下所示。但C类份额并不是就没有交易费用了，只不过它的那些管理费、托管费、销售服务费等费用都是每天从资金资产中计提。

所以对于交易成本而言，交易A类份额是买入卖出时各剌一刀大的，C类份额则是每天小刀慢慢剌，一般来说，A类份额比较适合长期持有（如持有时间大于1年），C类份额更适合短期交易，大部分都是持有超过7天就免申购赎回费。因此，对于本策略的持仓周期而言，更适合交易对应ETF联接基金的C类份额，例如黄金ETF就应该买“华安黄金易ETF联接C”（002217）。

不如意事常八九，可与人言无二三，开发策略就是这样，满心欢喜地以为能改进策略取得长足进步，可到头来经常是失败居多，这也是宽客资历越老，心态越平和的原因。这些都只是策略优化改进中的一朵朵小浪花，放下执念，重新出发，乘风破浪，fighting~

PS：本文提及的所有证券标的和代码，仅为举例说明，不构成任何投资建议，望诸君明察。

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