股票价格的决定因素

一、股票价格

（一）eps

EPS（Earnings Per Share），即每股收益。就是每1股赚了多少钱。
计算公式
EPS=本期净利润/股票总量。
股票总量，也叫股票发行量，总股本。
eps是反映公司盈利能力的一个指标，指标越高越能体现公司的赚钱能力。

比如：
甲公司一共1万股，一年净利润20万元，那eps=20万元/1万股=20元/股。
乙公司一共5万股，一年净利润50万元，那eps=50万元/5万股=10元/股。
甲公司虽然净利较低，但每股收益却高于乙公司。

（二）分红

eps是公司获取的净利润，分红是分给持股者的利润，公司通常不会把所有的净利润全部分出去，公司还要投资，扩大生产等，所以每股分红一般少于eps。但是两者基本呈正比关系，eps高，分红就多，eps低，分红就少，所以可以把eps作为分红的参考指标。
股息率就是分红率
股息率 = 每股股息/eps
通过EPS可以初步筛选出分红高的公司股票。格力电器是比较出名的高分红股票，长期持有靠分红都能回本。
定期分红会使公司更具吸引力，因为它们通常会展示公司稳健的财务状况。成熟公司更可能分红，因为它们需要的资本较少，而年轻高增长的公司更愿意将利润用于投资扩张。

（三）pe

pe（Price earnings ratio）也称本益比、股价收益比率、市价盈利比率（简称市盈率）。
计算公式
pe = 股价/EPS
例如
股价200元，EPS10元，pe就是20倍。

为什么会有pe，为什么股价不直接等于eps？
假设有两个公司，
甲公司一共1万股，一年净利润20万元，那eps=20万元/1万股=20元/股。
乙公司一共5万股，一年净利润50万元，那eps=50万元/5万股=10元/股。
如果股价直接等于eps，同时你有1万元，那么你会入股哪家公司？
如果eps不变，那么不论买哪一家，你一年的收益都是1万元（假设净利润全部用来分红），然而eps会变，而且变的速度不同。
假设甲公司前景好，eps一年后将由20变成1000。乙公司前景不如甲公司好，eps一年后由10变成100。那么现在再让入股，你会怎么买？
如果你入股甲公司1万元，一年后收益是1万/20*1000=50万。
如果你入股乙公司1万元，一年后收益是1万/10*100=10万。
比较之后，我相信很多投资者都会疯狂抢购甲公司，这样一来甲公司就会坐地起价，所以甲公司的股价就会自然上升，股价自然就偏离当下eps了，然后市盈率就产生了。你愿意以50倍pe购买甲公司的股票，因为一年后，你能回本了。而你最多只能以10倍pe购买乙公司股票，这样一年后能回本。
一句话，pe就是投资者对eps增长的预期。你预期一个公司eps会涨，那么你会以高pe购买这个公司的股票，反之，你就会以低pe购买这个公司股票，甚至你根本就不会购买。

市盈率是评估股价水平是否合理的指标。如何判断一个股票是便宜还是昂贵
通过市盈率，我们可以知道一个企业的价格偏离了它实际价值多少。
而偏离得越多，就说明这个企业的价格就越贵（或越便宜）了。

那市盈率应该如何运用呢？
很简单啊，横向比较，纵向比较嘛。
横向比较，就是比较行业，看下这个公司的市盈率相对于行业的平均市盈率是高是低。
纵向比较，查下这个公司过往的市盈率，看下目前的市盈率是高是低。

因此，衡量股票是贵或者便宜，并不能通过比较股价来判断，而是应该通过另外一些估值指标来判断，而市盈率就是估值指标中比较重要的一个，另外还有像市净率（PB）等。
同时某些特殊行业，也会用到不同的估值指标，比如说保险行业常用的PEV等等……

（四）股价

1.股价分为市价和发行价
（1）市价
市场中交易双方达成的成交价
（2）发行价
股票发行时的初始价格

2.股票价格由什么决定？
上面说了，股价=eps*pe。
所以股票价格就由eps和pe决定。
其中，eps代表公司的基本面，pe代表公司的估值。
因此，股票价格波动的因素主要受基本面和估值影响。
基本面包括公司的经营模式、盈利能力、管理能力等等
估值受预期、心理、技术三个因素影响。
除了上述因素，还有上面所说的分红因素。

（1）基本面
我们来看一组公式：
每股盈利=净利润/总股本
净利润=利润总额-所得税费用
利润总额=总收入-总成支出
总收入=营业收入+非营业收入
……
这些公式可以层层展开，到最后发现它其实就是企业资产负债表中的各类科目，所以每股盈利这个指标，反映的是整个企业的经营情况，即我们常听到的企业的基本面。
经济学上说，价格由价值决定，而每股盈利所代表的基本面价值，就是决定和影响股票价格最重要的因素。
当一个企业的经营状况改善，盈利能力提升，基本面状况趋好，就会推动其股价的上涨。
相对应的，如果基本面变差，股价就会下跌。

（2）估值
分别是预期因素、心理因素和技术因素。
a.预期因素
人们根据自然环境、政策环境、技术环境而对企业未来发展的预测。
当人们对某个行业或企业有更高的预期时，就会给予更高的估值，就愿意接受更高的市盈率。因此，尽管基本面价值不变，估值的上升自然会推动股价上涨。

那什么情况下，人们对企业会有更高的预期呢？
比如说，
某个公认很牛逼的人当选了某公司的CEO；
国家新出台了一项补贴政策，利好于某类行业；
某企业研发出了一项新技术，未来有可能得到广泛运用等等。

最典型的，就是各种主题投资机会。
比如17年4月份雄安新区的战略提出来之后，各种相关概念股的价格一飞冲天。
为什么呢？
因为人们预期，雄安新区的建设会给许多当地或者相关的企业带来业务机会，从而使得这些企业未来的基本面情况会持续上升。所以，尽管这些公司的当下基本面不变，但估值已先行。
同样的，当一个公司出现负面新闻时，尽管当下企业价值并没有变化，但人们预期它未来可能要完蛋，所以估值带动股价下跌。（没错，说的就是乐视）

b.心理因素
心理因素是什么呢？
如果说预期因素相对而言是客观的，那心理因素，其实就更主观些，可以理解为人性对投资行为的干扰。

举几个例子哈。
比方说，2015年大牛市末期的时候，明明股价已经涨上天，政府也一直在强调风险，但是广大韭菜们还是抗着钱包往里冲对吧。
为什么？其实就有贪婪心理作祟的因素。

再比方说，奥巴马当选总统后，奥马电器涨停，这种毫无逻辑可言的现象，说到底就是人们一种纯粹的投机取巧的心理，都在期待某个傻子去接最后那一棒。

还比方说，股票价格有一个特别的现象，就是每每在整数点附近，比方说股价涨到9.9左右，接近10元了，这个时候常常会突破不了或者一直在附近徘徊，即所谓的整数点压力位。
这又是为啥呢？从任何价格理论的角度都是讲不通的。
但这就是人的心理，人对整数有一种莫名的感受。就像一个东西卖99元和卖100元，明明只差1块钱，却让我们感受大不相同一样。

其他的还有很多哈。投资大师霍华德马克思在《投资最重要的事》里说过：
“心理因素对股票市场的影响，再怎么强调也不为过。”
“投资者心理几乎可以导致证券在短期内出现任何定价，而无论其基本面如何。”

c.技术因素
非金融行业或者没有什么投资经验的老铁，了解得比较少。
这里的“技术”并非技术分析，而是指某些特殊的交易方式或规则。

举两种情况。
第一种情况，采用杠杆（即借钱炒股）投资的投资者，在遭遇市场急跌时，如果仓位和成本没有控制好，是有可能因为股价触及平仓线而被强制平仓，从而加剧股票跌幅甚至导致股灾。
看不懂？
其实就好比你跟张三借钱10万去炒股，张三担心资金有风险，于是要求你如果亏损达到20%，就必须无条件卖出手里的股票。而幸运如你，果然很快亏损了20%而不得不卖出。与此同时，这个市场上有一堆人像你一样借了钱，然后亏损了20%，这个时候万箭齐发，同时卖出，那结果就可想而知啦。

另一种情况，就是基金公司发行新基金时，当募集完资金后，比方说100亿，那根据合同，基金经理必须在规定时间内买进股票。这个时候，假设股票的价格已经很高，基金经理再不情愿买，他都得含泪进场接盘的哈。

还有其他情况就不一一列举了。今年春节前，美国股市遭遇了一波大跌，吓得全球市场跟着恐慌，其实当中就有部分原因是股市急跌导致股价触及一些量化交易基金的止损线，从而导致大量基金同时抛售股票，因此进一步加剧下跌。

（3）除了上述因素，还受分红影响
a.分红不会增加股东财富或市值。由于分红会导致现金流出公司，股价通常会在除股息日下降。
例如，一家公司在宣布的日期宣布每股2美元的股息。如果其股票在除息前一个工作日的交易价格为每股100美元，则可能会调整2美元，并在除息日以每股98美元的价格开始交易。
b.定期支付股息会使公司对投资者更具吸引力，因为它们通常会展示公司稳健的财务状况。
如果一家公司宣布较低的股息，可能表明该公司现金短缺或业务运营变得更糟，这可能会影响股价。
相反，更高的股息可能标志着公司变得更有利可图，投资者可以期待更高的股价。

3.发行价如何制定
发行价就是股票初始价格，就是IPO价格。首次公开发行股票，Initial Public Offering，缩写IPO。
发行价是如何制定的呢？
主要由公司和投资银行一起商量制定的，包含两种方式：
第一种是直接定价，即由公司和投行直接商量后确定。
第二种是网下询价，即由公司和投行商量出一个价格区间后，向各大机构投资者（各公募基金、保险资管、社保等等）询价后最终确定。

发行价和股票发行量同时确定。
因为股票总量与eps成反比。股票总量越多，每股盈利越低，如果市盈率不变，那么股价也就越低。一般企业发行股票时会尽可能使股价降低，这样，散户也可以购买股票，增加流通性。

上面说了，股票的首发价格是通过一系列看不懂的操作来确定的。而在中国有个特殊的现象，即ipo价格的pe不得高于23。
23倍的市盈率其实相对A股大部分股票而言是比较低的，那么监管层为什么要压制新股发行价格呢？
可理解为保护投资者。
我们来捋一捋为什么压低市盈率可以保护投资者哈。
比如还是上面的甲公司，你愿意用50倍的市盈率来购买它的股票，但是如果到了100倍，你就不一定愿意买了。而如果只用20倍，你是不是直接二话不说杀进去？
不只是你，市场上的所有人都会这么做哈。
所以如果市盈率太高，就有可能出现新股跌破发行价的风险（在国外市场是正常不过的事情）
而如果市盈率低，则破发风险小得多，与此同时，也就带来了新股的赚钱效应。
否则为什么中国股民都在全民打新股呢？

（五）市值

市价总值，简称市值。
股票市值 = 股票价格 * 股票数量

二、股票投资流派

上面说了影响价格的两个方面，由此分成两个投资流派
1.技术分析
其实就是找规律，希望通过各种指标，预测未来的走势。
关注k线图，30日线，macd之类的指标

2.基本面分析
分析企业经营情况和未来发展情况。
基本面分两个：价值投资，成长投资。
价值投资：看重企业当下价值，追求性价比。举例来说，就是买入促销折价的鞋子，等待时机再以原价卖出。关注企业的营收情况，净利率和毛利率变化，ROE（净资产回报率）等等，以及很重要的估值水平。
成长投资：看重企业未来增长潜力，所以更关注行业市场规模。举例来说，就是买入限量款鞋子，等待时机高价拍卖。关注企业的行业市场规模，净利润增长率等等，而对于估值水平的忍受能力相对较高（能够接受比较高的估值水平）。