量化交易策略：Fama-French三因子模型的应用

理解Fama-French三因子模型

在投资领域，了解市场动态和资产定价至关重要。Fama-French三因子模型是一个著名的理论框架，它扩展了资本资产定价模型（CAPM），提供了一种解释股票收益的方式。这个模型由尤金·法马和肯尼斯·弗伦奇于1993年提出，包括市场风险溢价、市值大小（SMB，小减大）和账面价值与市值比率（HML，高减低）三个因子。

模型概述

Fama-French三因子模型的核心观点是，一个投资组合的超额回报可以由以下三个因子来解释：

1. 市场超额回报（Rm - Rf）：投资组合相对于无风险收益率的超额回报。
2. 规模因子（SMB，Small Minus Big）：小型公司的股票往往能获得比大型公司更高的回报。
3. 价值因子（HML，High Minus Low）：具有高账面价值与市值比率的公司倾向于提供比低账面价值与市值比率的公司更高的回报。

模型公式

Fama-French模型的公式如下：

E(Ri) = R