资产配置作业

作业要求：分析资产池里的29支基金，在客户有100万资金的情况下，如何在有效控制风险的同时获取优异的市场收益。请合理配置这100万资金，给出具体方案并且给出理由。

       将资产池按照基金类型分类：

混合型偏股：160505，100020，100026，161005，519035，377530，519005，519013，162607，260101，260104，260109，260112，260116，162203，162204，377240

混合型平衡：050007，519003，519011，260103，373020

混合型灵活：100029，519690

货币型：050003，260102

股票型：000978

指数型股票：000311

债券型混合债：100018

       从上述类型分类我们会发现混合型基金且偏股票类的基金占据绝大多数。混合型基金会同时使用激进和保守的投资策略，其回报和风险要低于股票型基金，高于债券和货币市场基金，是一种风险适中的理财产品。一些运作良好的混合型基金回报甚至会超过股票基金的水平。所以我本次的策略主要是想用一支不偏股的基金去配一支混合偏股型基金用于长期持有。首先确定不偏股的基金策略减少投资策略产生巨大波动。

       选择不偏向股票的基金主要是想在050003，260102，000311，100018中选一支进行定投。其中相对于债券基金我主要偏向于选择货币型基金。货币型基金主要投向风险小的货币市场，具有高安全性，高流动性，稳定收益的特征。且货币基金的认购费率为0，但是货币基金会从基金费用中提取不高于0.25%的服务管理费用。货币基金一般的基金净值固定在1.00元/份，超出1元的部分会分红，且每日分配收益。而债券型基金债券型基金的认购费用一般在1%以下，单位净值每天都有变化。对货币型基金050003和260102进行简要对比。

 

• 基金规模存在巨大差异，成立时间差不多，而050003基金规模1815.69亿元，260102基金规模仅为331.24亿元。
• 近2-3年来260102的基金收益与050003差不太多，经过比较这两者的收益排名存在一定周期变化。以下是这两支基金近3年同类货币型基金中的排名。

       

• 根据上面展示的近5年七日年化收益率，我们发现260102的波动明显大于050003，但二者走势依旧保持不变，这可能与260102自成立以来不断更换基金经理有关。260102的每次经理变动前后都不超过2年的时间。而050003相对来说更加稳定，成立以来只进行了4次管理层变动。当前基金经理已任职超过8年。
• 根据右下角的资产配置情况，发现260102相比于050003在债券方面资金占比更重，对现金占比要求不高，而050003的现金占比基本维持在50%左右，流动性更强。

       经过对两者的对比，这里主要选择050003来进行配置。资产占比为30%。对于混合型基金我选择偏股类来提高我们的资产组合收益。下面将对资产池里的17支混合型偏股类基金进行选择。

综合产生三个初步选择标准：

1. 基金成立至今是否超过10年；（数据显示，投资者能买到一只能存活10年或以上的基金，并持有10年以上，获利的概率高达98.67%，获得10倍及以上收益的概率约43.20%。）

2. 基金规模要适中，是否超过5亿；（基金规模过大，那么必定要配置更多只数的股票，对基金经理的要求很高会影响操作灵活性。同时规模越大分摊到单位份额的费用就越小。低于5亿会加大清盘风险且流动性不足。）

3. 时任基金经理任期是否超过5年；（基金经理是基金运作的灵魂与核心，更换过于频繁必将对基金产生重要的影响，基金经理更换可能会使基金的业绩、风险、选股和择时能力等多方面发生显著变化，这必然会影响到投资者的利益。）

       从这17支基金中挑选出了以下8支基金：100026，161005，519035，377530，260101，260112，260116，377240（从阶段收益，资产配置和基金评级三部分进行展示）

       经过分析，我选择161005富国天惠成长混合型基金作为混合型基金的最终选择，资产占比为40%。

• 161005是前端收费（前端收费指的是投资者在购买开放式基金时就支付申购费用的付费方式。）申购金额越高，支付费用就越多。
• 该支基金自成立期以来一直没有换过基金经理人，目前的经理人朱少醒已经任职15年以上。朱少醒应该说对这支基金有十足的把握。
• 该支基金的盈利能力达到了近12年年化收益率为22%，从数据来看，近1年、3年、5年该基金的涨幅分别为18.3%、93.1%、99.59%。而同期，沪深300的涨幅分别为20.65%、17.78%、34.39%。所以在涨幅上比沪深300指数高出不少。时间越长，相对沪深300指数的超额收益就越高。在同类基金排名中，其排名也是非常靠前的，业绩排名比较稳定。
• 从最近几年来看，在抗跌能力上，富国天惠成长混合型基金并不抗跌，往往和指数的跌幅差不多。但上涨的时候，往往能获得远超指数的收益率。这也给了我们一个启示，如果在市场估值较低的情况下，买入富国天惠成长混合型基金，等股市回暖，收益率大概率会比单纯投资指数型基金的高。

       

• 我们发现朱少醒的投资风格以大盘成长股为主，其次是小盘成长股，总之都是成长股，主要投资于具有良好成长性且合理定价的上市公司股票，该类股票预期当年净利润增长率(预期当年主营业务收入增长率)在全部上市公司中由高到低排名，位于前 1/3 部分的股票；基于 “富国成长性股票价值评估体系”，在全部上市公司中成长性和投资价值排名前 10%的股票。投资模式是多元分散，行业分散，争取基金净值平稳增长，先选个股，再分析行业趋势和宏观环境，然后再其做均衡配置，不会出现极端情况。

       

       综上：针对这100万资金进行长期持有，在有效控制风险的同时获取优异的市场收益，我选择的资产配置方案是持有050003占比30%，持有161005占比40%。