格雷厄姆《聪明的投资者》学习笔记

序

《聪明的投资者》是一本面向个人投资者并为我们提供成功所需的情绪框架和分析工具的专业书籍。— —你读的越多，就理解的越深刻！

核心原则：

1>股票并非仅仅是一个交易代码号或电子信号，而是表明拥有一个实实在在的企业的所有权；企业的内在价值并不依赖于其股票价格。

2>市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观和不合理的悲观之间摆动。聪明的投资者则是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。

3>每一笔投资的未来价值是其现在价值的函数。你付出的价格越高，你的回报就越少。

4>无论如何谨慎，每个投资者都避免不了会犯错误。只有坚持克雷厄姆的“安全性”原则— —无论一笔投资看起来多么令人神往，永远都不要支付过高的价格— —这样才能将犯错误的几率最小化。

5>投资成功的秘诀在于你的内心。如果你在思考问题时持批判态度，不相信华尔街所谓的“事实”，并以持久的信心进行投资，你将会获得稳定的收益，即便是在熊市亦是如此。通过培养自己的约束力和勇气，你就不会让他人的情绪波动左右你的投资目标。说到底，就是你的投资方式远不如你的行为方式重要。

导言

讨论金融市场的历史演变模式，有时还要追溯到几十年前的陈年旧事。要想聪明地进行证券投资，必须先对不同的债券和股票在不同条件下的表现有足够的知识，至少 其中某些条件下会在一个人的经历中反复重演。

稳健投资的基本原理是不会随着年代的更替而做出改变的，但这些原理的应用，则必须随着金融机制和金融环境所发生的重大变化而作出相应的调整。

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其余部分看完本书，第二遍时再写。