阿丹学财报（1）- 财报是用来证伪的

财报作为经济学中一个重要科目，是我们分析一个公司的重要途径，重要性不言而喻。我买过好几本关于读财报的书籍，都没有坚持看完，偶然看到雪球老板方丈推荐@唐朝的书《手把手教你读财报》，终于完整看了一遍。这本书的副标题阐明了作者的核心观点：

财报是用来排除企业的

为什么我能看完这本书？

这个问题在我看完后自然就有了答案：

• 这本书不厚，只教我们看重点，不是大而全那种，节省精力
• 这本书只列举了一个案例，就是茅台2013的年报
• 这本书列举的都是真实的案例，有带入感
• 这本书的核心观点我很认同，财报是证伪而不是证实

为什么我要学习财报？

• 本身对财务和经济学还是很有兴趣，想增加一些知识
• 平时也在炒股，大多数时候是在抄作业，我还是希望能增加一些分辨能力
• 作为合伙人，我也参与一家创业公司的运营，每月财务都会发一份财务报表，需要看懂

什么是财报？

我们通常说财报，都是指的上市公司财报，当然一般企业的财报没得这么复杂，但是主题内容是差不多的，这种财报一般分为：

• 一季报
• 半年报(也称“中报”)
• 三季报
• 年报

其中，年报准备时间最充分，信息披露最详细，可信度最高。半年报次之。至于一季报、三季报，相对简单，仅供投资者了解基本数据。

上市公司财报从哪儿找？

• 巨潮资讯网：http://www.cninfo.com.cn/
• 上海证券交易所：http://www.sse.com.cn/
• 深圳证券交易所：http://www.szse.cn/

财报主要看什么？

一份年报的内容很多，往往几十页上百页，各种数据，各种表格，非专业人士往往看上一小部分就迷糊了。事实上，根据二八原则，里面80%的内容并不是那么重要的，我们只需要看那20%的关键信息就可以了。@唐朝 以“茅台2013年年报”为例，讲述了财报的阅读方法：

重要的内容有3节，分别是

• 财务会计报告
• 董事会报告
• 重要事项。

次要内容有2节，即

• 股份变动及股东情况
• 董事、监事、高级管理人员和员工情况

最重要的三张报表

上面说提到的财务会计报告，核心就是三张报表

• 资产负债表
• 利润表
• 现金流量表

先简单解释一下这三张表是什么：

• 资产负债表是最重要的报表，是企业在12.31日（或季度末）结束那一刻的定格照片。提供那一刻的资产、负债以及净资产数据。资产负债表的右边，是钱的来源，表的左边，是钱的去处。
• 利润表也叫“损益表”，是大家最喜欢看，也最容易造假的地方。容易易造假的根源，是权责发生制。因为权责发生制，所以没收到的钱，也可能被算作收入（在资产负债表里记录为应收），而已经付出去的钱，可能不被记录为成本。当然，有些企业刚好相反，收到手的钱，不记录为收入，没给出的钱，记录了成本。
• 现金流量表记录公司的现金流入和流出。卖东西收了多少钱（注意，含增值税），买东西花了多少钱，缴税多少钱（包括缴增值税），给工人支了多少钱，多少钱做了投资，以往的投资赚了多少钱等。

那么这三张表有什么用呢，概括起来说就是：

• 看资产负债表的时候，我们知道企业的钱，要么是借的，要么是股东投的。
• 看利润表时，我们发现钱还可以是自己挣的。
• 最后现金流量表，将企业的现金活动通过三大板块展示，即筹资现金活动，投资现金活动和经营活动现金流。

那么读懂了财报就懂这个企业了么？

答案是否定的。财报绝对不可以是投资者的唯一依赖因素，甚至不可以是第一依赖因素。阅读财报，分析财务数据，绝大部分是为了知道这个企业的价值。但是仅仅靠这一点来认识一个企业仍然是不够的，认识企业的盈利模式，跟踪企业的生产经营，这些活动的重要性丝毫不亚于读财报，这也是我们阅读财报的目的之一，但是这些方面反过来又会帮助我们更好的理解财报。

那么又回到了最初的话题：为什么要阅读财报？

为了证伪，这是个信息泛滥的时代，我们只需要证伪就能过滤掉大多数错误信息。

《穷查理宝典》中查理.芒格有句名言：

我只知道将来我会死在什么地方，这样我就永远不会去那了。

参考书目：

《手把手教你读财报》，唐朝，中国经济出版社