|行业洞察·金融|《非银金融行业深度报告：促进投融资动态平衡，养老金入市空间广阔》

主要内容包括以下几个核心部分：

1. 养老金入市的必然性与可行性：

   • 人口老龄化加速和长端利率下行是养老金入市的驱动因素。
   • 养老金入市有助于降低资本市场波动，吸引居民财富向权益市场迁移。

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1. 政策方向：

   • 促进投融资动态平衡，关注资本市场投资端改革行动方案落地。
   • 2023年8月以来，监管层多次提及养老金入市，优化保险公司偿付能力监管和考核机制。

1. 全球养老基金委托制度：

   • 日本GPIF、挪威GPFG、美国401(K)和英国NEST等养老基金的投资管理和委托管理制度的分析。

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1. 养老金规模及结构：

   • 2022年末，养老金一二支柱分别为10万亿和5万亿元，第三支柱账户+产品制合计约万亿元。

1. 养老金委托管理与权益配置：

   • 社保基金和基本养老保险的权益配置比例，以及与全球养老基金的比较。

2. 养老金入市的当前状态：

   • 养老金规模、委托情况、权益配置占比的详细分析。

1. 风险提示：

   • 包括养老金入市政策落地不及预期、股市波动对券商和保险盈利的影响、券商财富管理和资产管理利润增长不及预期等。

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1. 投资建议：

   • 看好养老金入市对证券和保险行业长期成长空间的影响。