内容概要:
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2024年一季度业绩总览:
- 盈利情况:除太保利润微增外,其他险企归母净利润同比下降,主要受资本市场震荡和去年同期高基数影响。
- 规模变化:各险企营收同比增速分化,净资产大部分增长,国寿营收和净资产增速占优。
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分业务情况:
- 寿险:新业务价值(NBV)快速增长,新单保费除太保微增外均下降,险企优化业务结构,增加长期交产品。
- 产险:总保费稳定增长,综合成本率(COR)受冻雨灾害及出行恢复影响而上升,太保逆势优化。
- 投资:投资规模平稳增长,总投资收益率普遍下降。
- 偿付能力:寿险偿付能力大部分下降,产险偿付能力小幅波动。
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投资建议:
- 展望:资产端预期改善,负债端寿险NBV预计下降。
- 推荐个股:中国人寿、中国太保、中国平安和中国财险,基于资产端弹性、改革转型成效、地产风险缓释和产险龙头地位。
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风险提示:
- 宏观经济失速、房地产风险扩大、长端利率大幅下行、权益市场大幅波动、严监管政策加剧。