期权交易心得

先说精确的预测标的走势和时间点。几乎所有美国的专业期权交易员把是否交易期权波动率做为区分专业和业余交易员的指标。我们说期权交易本质上是波动率交易。花时间研究各种基本面、消息面来预测涨跌不如多花时间学习波动率。

目前市场上关于期权交易策略的内容铺天盖地，保护看跌、备兑看涨、垂直/水平价差、跨式/宽跨式组合、蝶式组合、鹰式组合、波动率套利……复杂期权策略常常给期权交易者（尤其是初学者）一种安全感，认为复杂策略结构严密，能够更好地抵御风险，提高获胜概率。而事实并非如此，期权的相等头寸概念表明，多头寸复杂期权策略本质上和少头寸简单期权策略是可以相互转化的。从获利角度讲，简单策略和复杂策略都能够实现对行情的预期，不存在孰好孰坏之分。

但简单策略在以下两方面优于复杂策略。一方面，简单策略具有成本优势。交易手续费、买卖点差需要实实在在付出，保证金也是要被占用的，不能挪作他用。简单策略在实现投资者交易目的的同时，能够减少成本付出，提高资金利用效率。另一方面，简单策略保持交易账户干净、整洁。所谓交易账户干净、整洁是指交易账户中的头寸关系明朗，方向明确，令交易者对持仓一目了然，这对交易的成功与否至关重要。

与期货交易不同，期权往往是策略性对冲交易，组合中既包括看多头寸也包括看空头寸，交易者很难快速看清头寸总体是什么损益结构，采用复杂策略只能加重投资者分析难度，简单策略则恰恰相反，分析起来得心应手。期权交易获胜关键往往在于后期调整，复杂策略头寸多，后期调整的范围和方式更加灵活，但对于期权高手来说，复杂策略的任何后期调整效果，简单策略同样可以实现，即复杂策略较简单策略在后期调整方面不具备明显优势。